中國燃油期貨市場有效性研究.pdf

1、石油是一種重要的自然資源，在現(xiàn)代經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。石油作為一種商品在市場中進行買賣的過程中，形成了兩個市場:現(xiàn)貨市場和期貨市場。在國際市場中，形成了幾大重要的期貨交易市場。分別是:紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所和東京工業(yè)品交易所。這三大交易所的燃油期貨市場非常發(fā)達，市場成熟度也較高。期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)動關(guān)系也較為明顯，期貨價格機制相對比較完善。由于燃油期貨市場的發(fā)達程度經(jīng)常與燃油價格的定價權(quán)聯(lián)系在一起，所以，這

2、幾大市場的燃油期貨價格對燃油現(xiàn)貨價格的走勢有較為重要的影響。相比之下，中國燃油期貨市場起步較晚。但截止目前，中國上海燃油期貨市場已經(jīng)成立將近10年的時間。在這段時期里，上海燃油期貨市場日漸成熟，期貨價格在引導(dǎo)現(xiàn)貨價格方面發(fā)揮的作用也在逐步提升。
　　本文以上海燃油期貨市場為研究對象，主要對上海燃油期貨市場的有效性進行了分析。首先我們利用2004年8月25日至2014年2月28日上海燃油期貨每天的收盤價來考察了上海燃油期貨價格指數(shù)的