基于分形理論的燃料油期貨市場有效性研究.pdf

1、本文首先介紹了燃料油及燃料油期貨的基本概念和我國燃料油現(xiàn)貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀。然后對影響燃料油價格波動的主要因素進行了分析，詳細(xì)闡述了供求因素以及政治、投機因素對燃料油期現(xiàn)貨價格的影響。
　　 我國燃料油期貨自2004年8月推出以來，在價格發(fā)現(xiàn)和促進現(xiàn)貨市場發(fā)展方面發(fā)揮了很大的作用。但從期貨市場有效運行的角度來看，還存在很多問題。傳統(tǒng)有效市場理論認(rèn)為期貨市場價格波動為布朗運動，服從隨機游走模型。而現(xiàn)實市場中的燃料油價格行為卻表現(xiàn)出了

2、非線性的特征。為使我國在國際石油市場擁有一定的定價權(quán)，有必要深入研究我國燃料油期貨市場的現(xiàn)狀，尤其是對期貨市場有效性進行實證檢驗。市場有效是獲得國際定價權(quán)的必要前提和基礎(chǔ)。
　　 在分析了傳統(tǒng)有效市場理論及其缺陷的基礎(chǔ)上，本文又具體論述了分形市場理論和R/S分析方法。然后采用上海期貨交易所燃料油期貨合約的日收盤數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)，利用經(jīng)典R/S分析方法計算出燃料油期貨的Hurst指數(shù)，對我國燃料油期貨市場進行分形結(jié)構(gòu)檢驗以驗證其有