基于EVA指標(biāo)的我國(guó)房產(chǎn)業(yè)上市公司并購績(jī)效研究.pdf

1、對(duì)并購重組無論是理論界還是實(shí)務(wù)界都認(rèn)可其是企業(yè)迅速擴(kuò)張的重要手段和捷徑。由于并購過程中存在各種不確定因素，致使很多并購不能成功或雖成功但并未實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的預(yù)期目標(biāo)。并購不僅僅是企業(yè)家用于企業(yè)迅速擴(kuò)張的重要手段，同樣也是理論界眾學(xué)者熱于研究的一個(gè)主題。
　　近年來，我國(guó)房產(chǎn)業(yè)取得了蓬勃發(fā)展，但也由于房?jī)r(jià)的不斷提高，國(guó)家也不斷的推出了調(diào)控措施來抑制房?jī)r(jià)的過快增長(zhǎng)。從2007、2008年開始，我國(guó)房產(chǎn)業(yè)開始迎來并購重組的浪潮，對(duì)并購方來

2、講，由于并購議價(jià)能力大幅降低，正是以低成本并購獲取資源要素的大好時(shí)機(jī)。對(duì)被并購方來說，通過并購重組整合自身資源、選擇退出或?qū)㈨?xiàng)目轉(zhuǎn)移以求獲得更大的發(fā)展平臺(tái)，也不失一個(gè)很好的選擇。本文即從此背景出發(fā)來研究房產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)短期并購績(jī)效。對(duì)并購績(jī)效的研究以往主要是采用傳統(tǒng)的會(huì)件研究法和事件研究法，對(duì)并購短期績(jī)效的研究，大多數(shù)學(xué)者都比較贊成并購后并購公司的短期績(jī)效會(huì)得到提升；而在長(zhǎng)期績(jī)效研究方面一部分學(xué)者認(rèn)為并購后并購公司的長(zhǎng)期績(jī)效的得到了提升，而另

3、一部分學(xué)者認(rèn)為并購后并購公司的長(zhǎng)期績(jī)效不升反降。而本文選用EVA指標(biāo)法來考察并購公司并購后的績(jī)效，并且本文通過只研究房產(chǎn)業(yè)的公司，試圖得出一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)論。
　　本文首先概述了國(guó)內(nèi)外關(guān)于并購績(jī)效和EVA的研究，隨后對(duì)并購理論進(jìn)行了闡述，在第三章著重描述了EVA指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)及文章的模型設(shè)計(jì)，隨后根據(jù)設(shè)計(jì)的模型對(duì)房產(chǎn)業(yè)上市公司并購績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文的研究結(jié)果顯示，在短期方面與利用事件研究法的學(xué)者得出的結(jié)論出現(xiàn)了不一致，不