基于EVA體系的我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)資本擴(kuò)張的重要手段，也是企業(yè)快速擴(kuò)張的一條重要途徑。通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是資本經(jīng)營(yíng)的重要功能之一，也是實(shí)現(xiàn)資本的低成本、高效率擴(kuò)張，形成強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)的重要途徑。但由于并購(gòu)本身的復(fù)雜性與多樣性，很多并購(gòu)并未實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的預(yù)期目標(biāo)。在我國(guó)，并購(gòu)也正日益成為公司資本擴(kuò)張的主題之一。研究當(dāng)前背景下我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。 本文首先系統(tǒng)回顧了國(guó)內(nèi)外并購(gòu)的有關(guān)理論并對(duì)文中出現(xiàn)的概念作出界定，然后

2、從橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)這三種并購(gòu)活動(dòng)入手，從理論角度深入分析了公司并購(gòu)不同類型與公司并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系，為本文的實(shí)證研究奠定了經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)；通過EVA與其他績(jī)效評(píng)價(jià)方法的對(duì)比，確定將EVA作為本研究的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，并根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情對(duì)EVA做出適應(yīng)性調(diào)整；在此基礎(chǔ)上，選擇37個(gè)樣本公司，按橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)分為三大類，用調(diào)整后的EVA體系對(duì)樣本公司進(jìn)行總體績(jī)效評(píng)價(jià)和分類績(jī)效評(píng)價(jià)。通過理論和實(shí)證研究，本文得出如下主要結(jié)論：第