“A+H”股交叉上市對公司代理成本的影響.pdf

1、交叉上市是指同一家公司分別在兩個不同的證券交易所掛牌上市的行為。國外學(xué)術(shù)界對交叉上市行為的研究可以追溯到上個世紀中后期,當(dāng)時全世界數(shù)百家企業(yè)紛紛的交叉上市使“交叉上市”成為學(xué)術(shù)界的一個熱門議題。到現(xiàn)在為止,國外的交叉上市理論比較豐富成熟,相比之下,由于中國公司交叉上市只有短短20年的歷史,目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對這一問題的研究,大多都限于對交叉上市動因及其資本成本效應(yīng)的研究。在交叉上市對公司代理成本的影響這個問題上,鮮有人研究。而且,除了李豫湘

2、,目前學(xué)術(shù)界還沒有人把代理成本進行細分來研究交叉上市對代理成本的影響。有鑒于此,筆者將代理成本細分為管理層代理成本、大股東代理成本和債務(wù)代理成本,收集了2010-2012年我國47家“A+H”股交叉上市公司的有關(guān)資料和數(shù)據(jù),根據(jù)一定的配對原則,選取了118個配對樣本,結(jié)合我國公司交叉上市的動因、背景、歷程、特征等,利用捆綁理論和計量實證探討了“A+H”股交叉上市對公司代理成本的影響。最終的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)交叉上市對管理層代理成本和大股東代理