公司特征與上市公司財務困境成本的相關性研究——來自A股特別處理公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、市場經(jīng)濟是一個充滿著競爭和不確定性的經(jīng)濟，企業(yè)在面臨殘酷的競爭時必然是適者生存。世界上每年有很多大型企業(yè)和跨國公司陷入財務困境，甚至破產(chǎn)。這不僅影響企業(yè)自身的健康發(fā)展，還給其他的利益相關者包括信用機構、證券投資者的利益造成了巨大的損失，甚至影響社會經(jīng)濟發(fā)展和危及國家的經(jīng)濟安全。我國的ST公司逐年增加，這在一定程度上反映了我國目前存在的財務困境問題，因此財務困境問題備受關注。學術界目前對此課題的研究主要集中在財務困境的預警及模型的研究、財

2、務困境的形成原因及其影響因素研究等問題上。而對財務困境成本的研究文獻相對較少，對財務困境成本的界定還存在著分歧。
　　本文首先對財務困境、財務困境成本的概念進行闡述，其次提出了本文的理論基礎，解釋了公司四個方面的特征與財務困境成本的相互關系。本文將選取2007-2012年A股被特別處理的上市公司（ST）作為研究樣本，從企業(yè)的角度出發(fā)，著重研究企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。對企業(yè)的財務困境成本分析之后，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的財務困境成本確實是存在的。

3、>　　研究結(jié)論表明公司特征與財務困境成本存在著一定的相關性。具體表現(xiàn)在：（1）資產(chǎn)流動性與財務困境成本顯著負相關；（2）資產(chǎn)的擔保價值與財務困境成本顯著負相關；（3）債務結(jié)構的復雜程度與財務困境成本正相關；（4）公司的成長性與財務困境成本負相關。
　　我們應該充分認識到財務困境問題可能對我國證券市場和我國市場經(jīng)濟發(fā)展造成的影響，加強對企業(yè)財務困境問題的研究探討，以有效預防、應對及改善這一問題。從上述研究結(jié)論出發(fā)本文提出了一系列能夠