中國商業(yè)銀行去杠桿化及其對宏觀經(jīng)濟影響的實證研究.pdf

1、金融危機后，全球金融機構(gòu)都開始了去杠桿化的進程。中國商業(yè)銀行作為中國金融系統(tǒng)的樞紐，成為了去杠桿化的主力軍。然而，社會各方對于我國商業(yè)銀行去杠桿化褒貶評價不一，在去杠桿化的必要性及其對商業(yè)銀行盈利性、風(fēng)險性以及對宏觀經(jīng)濟的影響上，支持者和質(zhì)疑者的觀點出現(xiàn)了較大的分歧。本文基于我國商業(yè)銀行和宏觀經(jīng)濟的現(xiàn)實數(shù)據(jù)對我國商業(yè)銀行去杠桿化的主要方式，商業(yè)銀行去杠桿化對銀行盈利性、流動性風(fēng)險及宏觀經(jīng)濟運行的影響做出了實證分析，并在實證結(jié)論的基礎(chǔ)上提

2、出了對中國商業(yè)銀行去杠桿化的政策建議。
　　本文理論部分主要回顧了銀行資本結(jié)構(gòu)選擇的相關(guān)背景理論，闡釋了“去杠桿化”的含義，描述了當(dāng)前我國商業(yè)銀行去杠桿化的現(xiàn)狀并總結(jié)了當(dāng)前對“去杠桿化”所產(chǎn)生的影響這一問題上分歧的兩類觀點。
　　首先，本文選取了2006-2013年中國全部16家上市銀行的年度數(shù)據(jù)作為樣本，設(shè)定銀行總資產(chǎn)收益率ROA為因變量，采用面板數(shù)據(jù)模型對商業(yè)銀行去杠桿化對銀行盈利能力的影響作了實證分析。檢驗結(jié)果表明，去

3、杠桿化對于提升商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)健性及資產(chǎn)安全性，從而提升銀行盈利水平具有正向作用。
　　本文同樣采用面板數(shù)據(jù)模型，采用貸存比作為衡量商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的指標(biāo)，對去杠桿化對我國上市銀行流動性風(fēng)險的影響做出了實證分析。分析結(jié)果表明，去杠桿化在長期中有利于提升銀行經(jīng)營穩(wěn)健度和資產(chǎn)質(zhì)量，約束銀行的放貸規(guī)模，對降低商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險有正向作用。
　　最后，本文運用向量自回歸(VAR)和結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，分別以主要銀行（包

4、括國有銀行和股份制銀行）、國有銀行、股份制銀行2004-2013年的相關(guān)季度數(shù)據(jù)為樣本，對商業(yè)銀行去杠桿化對宏觀經(jīng)濟的影響做了實證分析，測算并展示了我國商業(yè)銀行杠桿化程度對我國國民收入及滬深股市總交易額在長期中的脈沖響應(yīng)軌跡。脈沖響應(yīng)函數(shù)圖像表明，總體而言商業(yè)銀行的杠桿率對宏觀經(jīng)濟具有負(fù)向沖擊，股份制銀行由于競爭危機意識更強烈，相比國有銀行運用杠桿資金會更有效率，在短期情況下，提升其經(jīng)營杠桿率或能夠促使宏觀經(jīng)濟水平出現(xiàn)短期的提升。但在長

5、期中，提高杠桿水平會使銀行資金運用更加低效，對宏觀經(jīng)濟有不利影響并且導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟運行不平穩(wěn)。通過對我國上市商業(yè)銀行杠桿率變化的分解，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行去杠桿化的方式偏向于增加權(quán)益資本的方式，而并非以不加區(qū)別的大規(guī)模出售資產(chǎn)收縮資產(chǎn)負(fù)債表為主，這一去杠桿化的方式在長期中對于提升銀行經(jīng)營穩(wěn)健度和促進宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展是十分必要且有正向作用的。
　　最后，本文對全部研究結(jié)論進行了總結(jié)，并結(jié)合現(xiàn)實中需要注意的問題對我國商業(yè)銀行去杠桿化提出