我國(guó)券商融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理——以GT證券公司為例.pdf

1、融資融券是我國(guó)資本市場(chǎng)近幾年一項(xiàng)重要的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，從2006年6月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)融資融券業(yè)務(wù)管理試點(diǎn)辦法開(kāi)始，我國(guó)進(jìn)入融資融券業(yè)務(wù)的探索階段，而2010年3月6家試點(diǎn)券商的公布，則意味著該業(yè)務(wù)正式邁入實(shí)際的操作階段。
　　融資融券在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了將近一百年，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、美國(guó)和日本，分別形成了三種不同的信用交易模式，并且建立了成熟的交易運(yùn)行規(guī)則及風(fēng)險(xiǎn)管理和控制體系。我國(guó)發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)的歷史較短，該業(yè)務(wù)增加了市場(chǎng)的資

2、金和證券的供給量，解決了中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏做空工具而只能單邊做多的問(wèn)題。對(duì)于證券公司而言，該業(yè)務(wù)也能有效地促進(jìn)其盈利模式創(chuàng)新，改善其生存環(huán)境。同時(shí)，開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視，尤其是對(duì)我國(guó)這樣年輕的資本市場(chǎng)，法律風(fēng)險(xiǎn)、資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)務(wù)規(guī)模失控風(fēng)險(xiǎn)等都是我們必須要面對(duì)的。因此，本文著重探討了如何有效地控制融資融券的風(fēng)險(xiǎn)，并加以規(guī)范管理，通過(guò)制度的約束及技術(shù)的手段，更好地發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)正面的影響。本文還探討了美國(guó)、

3、日本及臺(tái)灣在三種信用交易模式下如何管理和控制融資融券風(fēng)險(xiǎn)，從他們的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)中得出我國(guó)在現(xiàn)階段發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)的啟示。
　　本文客觀闡述了現(xiàn)階段我國(guó)證券公司在融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理中的現(xiàn)狀，尤其是存在的五大主要問(wèn)題。在理論探討和宏觀分析之后，以GT證券公司為樣本，通過(guò)實(shí)地調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，詳細(xì)剖析了該公司在融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在具體的業(yè)務(wù)操作上，該公司制定了客戶(hù)適當(dāng)性管理、標(biāo)的證券管理、風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告

4、機(jī)制以及追加擔(dān)保和違約處置等風(fēng)險(xiǎn)管理工作的具體工作內(nèi)容，雖然能夠有效地控制和防范信用交易的一般風(fēng)險(xiǎn)，但是，在面對(duì)像去年6月份的那種“股災(zāi)”的極端情況時(shí)，這些措施就顯得力不從心。不可否認(rèn)的是，我國(guó)的資本市場(chǎng)本來(lái)就比較年輕，融資融券業(yè)務(wù)也才發(fā)展了近六年，在券商的具體操作層面，我們還需要繼續(xù)總結(jié)教訓(xùn)，向成熟的資本市場(chǎng)學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)優(yōu)化融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的各項(xiàng)流程，使得這項(xiàng)業(yè)務(wù)在發(fā)展過(guò)程中少走彎路，更好地服務(wù)資本市場(chǎng)。
　　本文