基于高頻金融數(shù)據(jù)的已實(shí)現(xiàn)波動率研究.pdf

1、度量和預(yù)測資產(chǎn)價格的波動在金融經(jīng)濟(jì)的多個領(lǐng)域起著關(guān)鍵的作用，包括風(fēng)險度量,證券投資組合管理以及期權(quán)定價。信息量豐富的高頻資產(chǎn)數(shù)據(jù)已經(jīng)激發(fā)了學(xué)術(shù)界對于波動率進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測。為了更深刻的理解金融市場，基于高頻金融數(shù)據(jù)的波動率研究更具有價值和意義。
　　本文基于高頻金融數(shù)據(jù)，結(jié)合已實(shí)現(xiàn)方法與最鄰近截尾的思想，針對金融資產(chǎn)收益率的波動進(jìn)行了分析研究，構(gòu)建了積分波動率的一種新的估計(jì)量——三項(xiàng)最小值已實(shí)現(xiàn)波動(TMinRV)。其主要工作及創(chuàng)新

2、點(diǎn)如下：
　　1.總結(jié)了高頻領(lǐng)域的幾類經(jīng)典已實(shí)現(xiàn)波動率如已實(shí)現(xiàn)波動(RV)、已實(shí)現(xiàn)雙冪變差(RBV)、已實(shí)現(xiàn)極差(RRV)，并且從理論與實(shí)證兩方面進(jìn)行了對比研究。
　　2.采用非參數(shù)方法構(gòu)建了三項(xiàng)最小值已實(shí)現(xiàn)波動(TMinRV)，這是本文的創(chuàng)新之處。首先給出了三項(xiàng)最小值已實(shí)現(xiàn)波動率(TMinRV)的定義，然后給出了一系列引理，繼而以定理的形式給出了該估計(jì)量的相合性及跳存在情況下所遵循的相應(yīng)的漸近分布理論。最后通過隨機(jī)模擬和實(shí)

3、證兩方面對所提出的TMinRV的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行了理論證明和實(shí)證分析,研究表明TMinRV能夠更好地消除價格跳躍帶來的波動，TMinRV的有效性及穩(wěn)健性優(yōu)于TMinRV和MedRV及其他幾類積分波動估計(jì)量，它能夠更加準(zhǔn)確的估計(jì)金融資產(chǎn)收益的波動。
　　3.在三項(xiàng)最小值已實(shí)現(xiàn)波動率(TMinRV)基礎(chǔ)上，將最鄰近截尾的理論應(yīng)用到了一般的積分冪變差，提出了三項(xiàng)最小值一般冪變差(TMinPV)。然后對三項(xiàng)最小值一般冪變差(TMinPV)的相