多因子模型選股的實(shí)證研究.pdf

1、量化投資是最近十多年來(lái)國(guó)際投資屆興起的一個(gè)前沿的投資方法，國(guó)內(nèi)投資者也開(kāi)始日益關(guān)注量化投資，并且量化產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也在逐漸增加，但從目前國(guó)內(nèi)的量化基金產(chǎn)品數(shù)量與市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，量化投資的應(yīng)用與發(fā)展在我國(guó)資本市場(chǎng)仍然處于起步階段。量化選股則是利用數(shù)量化方法構(gòu)建股票投資組合，并期望得到穩(wěn)定的高收益的投資行為。其中多因子量化選股模型是當(dāng)前應(yīng)用比較廣泛的一種模型，它的優(yōu)點(diǎn)是能夠綜合多個(gè)因素及各種信息獲得一個(gè)選股結(jié)果，直觀(guān)易懂并且表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，因?yàn)?/p>

2、在不同市場(chǎng)周期及市場(chǎng)環(huán)境下，總有一些影響因子會(huì)發(fā)揮作用。
　　本文基于Matlab，Eviews等軟件并采用wind數(shù)據(jù)庫(kù)分別使用打分法以及回歸法構(gòu)造了兩個(gè)多因子選股模型，并根據(jù)實(shí)際的需要從截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)這兩種不同的維度對(duì)因子的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)和說(shuō)明。其中回歸法中借助了面板數(shù)據(jù)模型預(yù)測(cè)收益，并將其產(chǎn)生的投資組合收益率同基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較，為機(jī)構(gòu)投資者的投資決策提供參考。本文主要偏重于多因子模型的實(shí)踐與應(yīng)用，對(duì)目前理解和正確