基于斷點(diǎn)回歸法的上證50指數(shù)效應(yīng)實(shí)證分析.pdf

1、指數(shù)效應(yīng)，也被稱為指數(shù)調(diào)整效應(yīng)，是指當(dāng)股票被添加進(jìn)或刪除出某個(gè)股票市場指數(shù)時(shí)，該只股票價(jià)格及成交量所出現(xiàn)的異常反應(yīng)，其中價(jià)格的變動(dòng)被稱為指數(shù)效應(yīng)的價(jià)格效應(yīng)，交易量的變動(dòng)被稱為交易量效應(yīng)。該效應(yīng)的存在導(dǎo)致投資者獲得超額收益的機(jī)會，一般來說，研究者普遍認(rèn)為個(gè)股在被加入指數(shù)時(shí)會產(chǎn)生正向的異常收益，而在被移出指數(shù)時(shí)則會有負(fù)向的異常收益，同時(shí)交易量也會有所增加。指數(shù)效應(yīng)已經(jīng)在包括美國、英國以及日本等國家在內(nèi)的成熟股票市場被證明是存在的，然而指數(shù)效

2、應(yīng)在中國市場是否存在仍舊有爭議，主要爭議點(diǎn)在于利用傳統(tǒng)研究方法無法排除外部因素的干擾，容易造成指數(shù)效應(yīng)的因果混亂。本文利用斷點(diǎn)回歸這一方法，以我國2011-2014年上證50指數(shù)作為研究標(biāo)的進(jìn)行實(shí)證分析，從而從一個(gè)角度研究我國股票市場指數(shù)效應(yīng)的存在性及其顯著性，通過實(shí)證分析結(jié)果得出2011-2014年，上證50指數(shù)中指數(shù)效應(yīng)并不顯著這一結(jié)論，而這一結(jié)論與前人的研究均存在一定不同之處。通過這種能夠排除外部因素干擾的方法所得出的結(jié)果充分說明