企業(yè)跨國并購風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國企業(yè)之間的合作日益深入，第五次并購浪潮的到來更是將跨國公司推向主導(dǎo)地位。與此同時，金融危機(jī)的爆發(fā)使發(fā)達(dá)國家債臺高壘，部分國外企業(yè)資產(chǎn)縮水，為規(guī)模和實(shí)力不斷發(fā)展壯大的中國企業(yè)進(jìn)入國際市場提供了機(jī)遇。然而全球經(jīng)濟(jì)不景氣、國際匯率波動、東道國的政治壁壘、文化障礙、勞資沖突、財(cái)務(wù)風(fēng)險等多項(xiàng)不利因素的影響使我國企業(yè)跨國并購屢屢受挫。針對企業(yè)跨國并購及其風(fēng)險管理，近年來，國內(nèi)外學(xué)者在跨國并購的動因、戰(zhàn)略、區(qū)位選擇、方式

2、以及跨國并購對母國和東道國的影響等方面開展了大量研究，對于跨國并購風(fēng)險預(yù)警模型也進(jìn)行了研究并提出風(fēng)險管理對策。然而其局限在于:第一，對跨國并購的研究偏重于并購業(yè)務(wù)本身，對跨國并購風(fēng)險的研究偏重于風(fēng)險管理，未將二者結(jié)合起來進(jìn)行系統(tǒng)研究;第二，指標(biāo)的評價除了部分定量指標(biāo)外主觀性較強(qiáng)，且缺乏合理的評價標(biāo)準(zhǔn);第三，對企業(yè)跨國并購風(fēng)險監(jiān)測的研究有待進(jìn)一步深入?；诖?，本文將跨國并購業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險評價與風(fēng)險監(jiān)測有機(jī)結(jié)合并開展系統(tǒng)研究，在探索風(fēng)險機(jī)理

3、、建立風(fēng)險指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建企業(yè)跨國并購風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測模型，探索企業(yè)跨國并購風(fēng)險管理的新思路，為政府和企業(yè)跨國并購制訂戰(zhàn)略和做出決策提供參考。
　　 基于以上研究目的，本文試圖解決三大難題:第一，企業(yè)跨國并購風(fēng)險的演化問題。風(fēng)險的起源、運(yùn)動軌跡和發(fā)展方向是什么，風(fēng)險在不同階段的表現(xiàn)是什么，能否找到它們之間的邏輯關(guān)聯(lián)？第二，企業(yè)跨國并購風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。針對紛繁復(fù)雜的影響因素，如何找出關(guān)鍵指標(biāo)，如何解決評價標(biāo)準(zhǔn)不一致的問題

4、？第三，企業(yè)跨國并購風(fēng)險的決策問題。如何在風(fēng)險演化分析和預(yù)警監(jiān)測的基礎(chǔ)上幫助企業(yè)做出跨國并購的風(fēng)險決策，如何從以往的案例中尋找企業(yè)跨國并購風(fēng)險的決策規(guī)則？圍繞著這三大難題，本文將問題導(dǎo)向、方法導(dǎo)向和案例導(dǎo)向三種研究思路進(jìn)行結(jié)合，基于中國企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀和問題分析探索企業(yè)跨國并購的風(fēng)險演化機(jī)理，采用風(fēng)險預(yù)警理論、綜合評價理論、粗糙集理論、決策樹理論、企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析理論、能量釋放理論、馬爾科夫鏈理論等多種理論，對企業(yè)跨國并購風(fēng)險演化機(jī)理

5、、風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測模型、風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)體系構(gòu)建等問題進(jìn)行了深入研究，并從企業(yè)跨國并購案例分析出發(fā)，將風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測的實(shí)證研究建立在經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)挖掘的基礎(chǔ)上，為企業(yè)跨國并購風(fēng)險管理研究提供了新的思路。
　　 通過上述研究，本文主要取得了如下研究成果:
　　 (1)建立了企業(yè)跨國并購風(fēng)險三維戰(zhàn)略分析框架。將跨國并購風(fēng)險環(huán)境、跨國并購業(yè)務(wù)流程和跨國并購風(fēng)險要素結(jié)合起來，從空間、時間和內(nèi)容層面對企業(yè)跨國并購風(fēng)險進(jìn)行了系統(tǒng)分析。
　

6、　 (2)探索了企業(yè)跨國并購風(fēng)險演化機(jī)理。從內(nèi)外兩個方面對企業(yè)跨國并購風(fēng)險演化的動因進(jìn)行了探索，在此基礎(chǔ)上解析了風(fēng)險源、風(fēng)險流、風(fēng)險事件、風(fēng)險載體、風(fēng)險演化鏈等企業(yè)跨國并購風(fēng)險演化的關(guān)鍵要素，進(jìn)而基于環(huán)境分析和運(yùn)作流程兩個角度對企業(yè)跨國并購風(fēng)險演化鏈進(jìn)行了分析。
　　 (3)建立了企業(yè)跨國并購風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測模型。構(gòu)建了包括風(fēng)險演化監(jiān)測模型、風(fēng)險動態(tài)評價模型、風(fēng)險動態(tài)決策模型的企業(yè)跨國并購風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測模型。其中風(fēng)險演化監(jiān)測模型基于

7、馬爾科夫鏈理論，對風(fēng)險演化的概率進(jìn)行監(jiān)測并找出關(guān)鍵風(fēng)險源;風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測模型綜合風(fēng)險預(yù)警理論、綜合評價理論和信息熵理論，對風(fēng)險的程度進(jìn)行評價和預(yù)警監(jiān)測;風(fēng)險動態(tài)決策模型基于粗糙集理論、遺傳算法和決策樹理論，在風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測結(jié)果的基礎(chǔ)上探索風(fēng)險動態(tài)決策規(guī)則，以幫助企業(yè)做出跨國并購風(fēng)險決策。
　　 (4)構(gòu)建了企業(yè)跨國并購風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測指標(biāo)體系。從外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險兩個層面，建立了包括政治法律風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會文化風(fēng)險、市場行業(yè)風(fēng)險、戰(zhàn)