能源價格與碳排放權(quán)交易期貨價格的動態(tài)關(guān)系研究.pdf

1、全球氣候變暖已經(jīng)嚴(yán)重影響人類生產(chǎn)和生活，目前世界各國都在致力于尋找節(jié)能減排的路徑?；茉聪氖菧厥覛怏w排放量上升的主要原因。聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展委員會為限制各國溫室氣體排放量，提出并建立了碳市場，為碳減排提供了一種新型的市場化途徑。目前已有學(xué)者研究證實，能源市場與碳市場之間存在影響機制。探究能源市場對碳市場的影響，對于尋求減排途徑具有重要意義，同時也為我國碳市場的建設(shè)積累經(jīng)驗。因此，本文從能源價格入手，在理論分析能源價格與碳排放權(quán)交易期貨

2、價格（簡稱“碳價”）的前提下，集成運用各類統(tǒng)計分析方法研究“能源價格——碳價”系統(tǒng)的綜合效應(yīng)。
　　具體而言：利用文獻資料整理方法定義了能源價格和碳價，運用描述性統(tǒng)計方法分析了能源價格與碳價的變化及特征，在此基礎(chǔ)上對能源價格和碳價之間的關(guān)系進行實證分析。首先，利用DCC-MVGARCH模型考察能源價格和碳價之間的動態(tài)關(guān)系；其次，基于脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，分析了分類能源價格波動對碳價的沖擊及貢獻度；再次，基于狀態(tài)空間模型，對各時點

3、能源價格對碳價的動態(tài)影響進行測量；最后，通過加入虛擬變量分析重要事件的發(fā)生對能源價格與碳價之間相關(guān)性的影響。
　　研究結(jié)果表明：第一、能源市場和碳市場的動態(tài)條件相關(guān)系數(shù)均為正；碳市場與煤炭市場、天然氣市場之間的動態(tài)條件相關(guān)系數(shù)波動相似，而石油價格對碳市場波動無直接的影響。狀態(tài)空間模型結(jié)果再次驗證了能源價格和碳價之間存在正向影響，其中煤炭價格對碳價的影響比較穩(wěn)定，天然氣價格對碳價的影響參數(shù)波動較大，經(jīng)過一年左右下挫之后迅速回升，甚至

4、有超過煤炭的趨勢。與之相比，石油價格對碳價的影響微乎其微。第二、煤炭價格的沖擊對碳價波動產(chǎn)生負向影響，影響程度相對最大；天然氣價格的沖擊對碳價波動產(chǎn)生正向影響；石油價格的沖擊短期內(nèi)給碳價波動帶來負向影響，長期來看趨于穩(wěn)定。系統(tǒng)趨于穩(wěn)定時，在三種化石能源中煤炭價格對碳價波動貢獻最大（19.86％），其次是石油價格（3.42%），最后是天然氣價格（3.16%）。第三、利用虛擬變量回歸分析可知，金融事件、政治事件的發(fā)生不影響碳價和能源價格之間