創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究——基于電子設(shè)備行業(yè)的實(shí)證分析.pdf

1、隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司的快速發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題也會(huì)隨之而來(lái)。不合理的資本結(jié)構(gòu)將不利于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的建立，不利于治理機(jī)制的發(fā)揮，不利于企業(yè)績(jī)效的提高，不利于企業(yè)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。正是基于這樣的背景，本文將以2010-2012年創(chuàng)業(yè)板電子設(shè)備行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用規(guī)范分析和實(shí)證分析來(lái)探索資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的研究成果以及相關(guān)的理論進(jìn)行了論述，然后借鑒前人的研究成果提出了三個(gè)研究假設(shè)

2、。其次，運(yùn)用了描述性統(tǒng)計(jì)分析、因子分析、相關(guān)性分析、多元線性回歸分析以及曲線回歸估計(jì)等方法對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板電子設(shè)備行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明：
　?。?）流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率這三個(gè)反映償債能力的指標(biāo)對(duì)企業(yè)綜合績(jī)效產(chǎn)生了重大影響，企業(yè)應(yīng)重視對(duì)債務(wù)的合理運(yùn)用。
　?。?）資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效之間是顯著負(fù)相關(guān)的，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平較低，沒(méi)能有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。
　　（3）流動(dòng)負(fù)債率

3、與公司績(jī)效之間不存在線性相關(guān)關(guān)系且不顯著，在曲線估計(jì)分析中，流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效之間建立的二次方程模型及三次方程模型的擬合度都很低，且都沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。原因可能是流動(dòng)負(fù)債在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。
　?。?）長(zhǎng)期資本負(fù)債率與公司績(jī)效之間是顯著負(fù)相關(guān)的，原因是我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板電子設(shè)備行業(yè)上市公司的首選的融資方法是股權(quán)融資， 債務(wù)融資所占的比例很少，這種單一的融資方式會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的綜合資本成本過(guò)高，不利于公司績(jī)效水平的提高。最后