創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、從20世紀(jì)80年代開(kāi)始,我國(guó)改革開(kāi)放的深入推進(jìn)和金融市場(chǎng)的大力發(fā)展,使得公司治理作為一個(gè)全新課題出現(xiàn),成為困擾經(jīng)濟(jì)學(xué)界和法學(xué)界的共同問(wèn)題?，F(xiàn)代公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)基本都以全面提升績(jī)效為重要內(nèi)容,最終不斷提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,因此如何完善治理結(jié)構(gòu)成為公司制度研究的重要內(nèi)容和解決途徑。
　　創(chuàng)業(yè)板繼主板和中小板市場(chǎng)之后進(jìn)一步完善了我國(guó)資本市場(chǎng)體系,從最初首批上市的28家發(fā)展到現(xiàn)今的379家,創(chuàng)業(yè)板已成為中國(guó)版的納斯達(dá)克。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)本身的整體特

2、點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高盈利、業(yè)績(jī)不突出但是發(fā)展空間很大。然而在其推出的這三年多時(shí)間里,發(fā)生的巨額超募資金、高管離職套現(xiàn)等一系列問(wèn)題已嚴(yán)重困擾著創(chuàng)業(yè)者和投資者。
　　本文首先以2013年年底前在創(chuàng)業(yè)板上市且已披露2013年年報(bào)的公司作為研究樣本,通過(guò)建立多元回歸模型,對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)、董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)、管理層治理結(jié)構(gòu)等內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證分析,以期能給創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)提供改進(jìn)和完善的數(shù)據(jù)支持。

3、
　　通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間存在一定的相關(guān)性關(guān)系:第一大股東持股比例與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性關(guān)系;兩職合一、股權(quán)制衡度與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性關(guān)系;管理層激勵(lì)與公司績(jī)效之間的關(guān)系不顯著;其他方面與公司績(jī)效之間均沒(méi)有顯著的相關(guān)性關(guān)系。通過(guò)對(duì)比分析還得出創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低,融資相對(duì)困難,獨(dú)立董事制度還不完善等結(jié)論。本文對(duì)完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司績(jī)效有一定的借鑒