結(jié)構(gòu)型銀行理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)與設(shè)計(jì)探討.pdf

1、理財(cái)產(chǎn)品從本質(zhì)上講屬于金融衍生品范疇,因此發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于我國(guó)金融創(chuàng)新而言具有重要的意義。由于剛剛經(jīng)歷證券市場(chǎng)的大牛市,理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種“井噴”格局,各種理財(cái)產(chǎn)品層出不窮。許多理財(cái)產(chǎn)品都在產(chǎn)品說(shuō)明中給予很高的預(yù)期收益率,然任何金融產(chǎn)品的核心都是定價(jià)問(wèn)題,過(guò)高的收益率可能只是特定市場(chǎng)環(huán)境下的一種非正常性表現(xiàn),是不能維持長(zhǎng)久的。因此,我們有必要在此時(shí)期對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制進(jìn)行理論回顧,對(duì)實(shí)際理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)效果進(jìn)行實(shí)證研究。此外,本質(zhì)上

2、講,任何一個(gè)金融衍生產(chǎn)品都是一個(gè)“零和游戲”,一方獲利必然意味著另一方受損,而銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都保證給客戶帶來(lái)一定的收益,那么,這是否意味著,銀行在開(kāi)發(fā)使自己受損的產(chǎn)品以招攬客戶呢?在理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中所提供的客戶的收益率背后,銀行究竟是靠什么來(lái)獲利的呢?這就需要我們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)進(jìn)行研究?？梢哉f(shuō),理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的合理與否,直接決定了理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)。過(guò)去,國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上呈現(xiàn)出一種國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品重?cái)?shù)量,國(guó)外銀行理財(cái)產(chǎn)品重質(zhì)量的局面。這

3、種說(shuō)法是否準(zhǔn)確,理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)依據(jù)什么原理,國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品和國(guó)外銀行理財(cái)產(chǎn)品間是否存在設(shè)計(jì)上的差距,在理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上還存在哪些需要改進(jìn)的地方,這些都是本文欲探討的問(wèn)題,也是本文的研究背景所在。
　　 本研究分為四個(gè)部分：第一章為銀行理財(cái)產(chǎn)品分類和文獻(xiàn)綜述,采用對(duì)本文有指導(dǎo)意義的兩種分類方法對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分類,對(duì)理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)的關(guān)鍵是對(duì)其上附著的期權(quán)進(jìn)行定價(jià),本節(jié)對(duì)有關(guān)期權(quán)定價(jià)的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述；第二章理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)的理論與模型,選取