我國私募股權投資退出決策研究——基于2003-2012年數(shù)據(jù)的logit模型分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、私募股權投資,是指投資方通過私募形式對私有企業(yè)(即非上市企業(yè))進行權益性投資,最后通過上市、并購或管理層回購等方式出售持股從而獲利。適宜的退出決策對私募股權投資項目投資收益的實現(xiàn)及投資損失的鎖定有著重要的意義。和國外發(fā)達國家以并購退出為主的退出模式不同,國內私募股權投資退出在2013前仍停留在以首次公開發(fā)行(IPO)為主的模式。在IPO投資回報趨于理性及審查力度不斷強化的背景下,國內私募股權投資退出渠道面臨考驗,能否拓寬退出渠道、優(yōu)化退

2、出決策關系著私募股權投資機構的存亡發(fā)展。
　　本文主要探討退出決策及其影響因素,在總結以往研究成果的基礎上,創(chuàng)新性采用定性和定量相結合、實證和訪談相結合的研究方法,首次以萬得數(shù)據(jù)庫中2003年至2012年的私募股權投資項目資料為依據(jù),通過建立logit模型,從融資企業(yè)特征、私募機構特征及投資事件三方面探究了各因素對退出方式選擇的影響程度。證實了融資企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營時間與IPO退出有顯著正相關;內資私募得益于本土市場優(yōu)勢,IPO發(fā)生比

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