從萬科之爭看公司治理中的行為失范.pdf

1、改革開放以來，中國的經(jīng)濟開始高速增長，而國內(nèi)上市公司所處的資本市場的大環(huán)境也開始有了翻天覆地的變化。一方面中國積極地深化改革，努力與西方發(fā)達國家接軌，上市公司之間的相互并購活動在資本市場上開始活躍并成為普遍現(xiàn)象;另一方面，中國為推進市場化進程，修訂及實施了一系列與資本市場活動相關(guān)的法律法規(guī)，并放松了對并購活動的監(jiān)管，再加上金融創(chuàng)新讓企業(yè)能夠利用杠桿的形式獲得大量的資金投入二級市場，從而使得并購活動愈演愈烈。
　　2015年開始發(fā)生

2、至今的萬科控制權(quán)之爭事件鬧得沸沸揚揚。萬科之爭因為有著非常特殊的背景及意義，值得去研究分析。隨著中國資本市場的逐漸發(fā)展，國內(nèi)對資本市場的規(guī)范也需要進一步加強。目前學(xué)術(shù)界關(guān)于控制權(quán)以及公司治理方面研究有許多，然而關(guān)于在控制權(quán)爭奪過程中出現(xiàn)的違背公司治理的行為失范的研究相對較少。
　　鑒于此，本文選取萬科控制權(quán)之爭為例，通過使用文獻研究法和案例研究法，研究萬科公司股權(quán)分散所導(dǎo)致的公司治理中行為失范的問題。本文首先介紹了萬科之爭的研究背

3、景和意義，梳理了關(guān)于控制權(quán)以及公司治理的文獻和研究成果，其次，介紹了控制權(quán)理論、公司治理理論、利益相關(guān)者理論、信息披露理論以及行為失范理論。在此理論基礎(chǔ)上，分析了萬科之爭事件的特殊性，介紹了相關(guān)背景以及分析引起萬科之爭的原因。本文分析了在此次萬科控制權(quán)爭奪過程中，萬科反敵意收購防御機制設(shè)計不足;管理層存在信息披露違規(guī);寶能資金來源存在風(fēng)險;獨立董事存在違規(guī)以及政府監(jiān)管存在缺陷等等存在失范的行為?；谝陨闲袨槭Х冬F(xiàn)象的分析，對出現(xiàn)的問題及