審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的影響研究.pdf

1、資本配置效率是經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理研究的核心內(nèi)容之一，從資本市場(chǎng)運(yùn)作上看，企業(yè)除了考慮從外部市場(chǎng)上融資所需的成本，還應(yīng)考核所籌措的資金是否投放到正確的項(xiàng)目和公司上即投資效率問題；而從公司財(cái)務(wù)活動(dòng)角度看，企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)的成功對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況以及未來可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。因此從融資成本和投資效率兩方面來研究資本配置效率顯得尤為重要。
　　由于資本市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)很大程度上又取決于會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，而審計(jì)的鑒證作用又保證了會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠，減少

2、了公司內(nèi)外部的信息不對(duì)稱問題，提高了信息質(zhì)量。因此，文章直接從審計(jì)質(zhì)量角度研究與資本配置效率的關(guān)系。
　　本文采用規(guī)范理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。首先，對(duì)審計(jì)質(zhì)量與資本配置效率的相關(guān)概念進(jìn)行界定，歸納了現(xiàn)有文獻(xiàn)中審計(jì)質(zhì)量與資本配置效率的衡量方法，并對(duì)國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀進(jìn)行分析評(píng)述，接著從相關(guān)理論基礎(chǔ)出發(fā)分析了審計(jì)質(zhì)量如何影響資本配置效率并提出假設(shè)；然后分別對(duì)審計(jì)質(zhì)量與融資成本、投資效率的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，選擇PEG比率方法來計(jì)

3、量股權(quán)融資成本，采用Richardson模型計(jì)算非效率投資，選取了2010-2013年我國(guó)滬深1427家上市公司作為樣本，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和多元線性回歸分析等方法驗(yàn)證假設(shè)。通過分析，得出以下結(jié)論：
　?。?）審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)融資成本負(fù)相關(guān)。即高質(zhì)量的審計(jì)增強(qiáng)了投資者對(duì)上市公司信息的信任程度，減少預(yù)期投資回報(bào)率，從而使得上市公司的融資成本降低。（2）審計(jì)質(zhì)量與債務(wù)融資成本負(fù)相關(guān)，但是不顯著。審計(jì)質(zhì)量高的公司，其債務(wù)融資成本比