綜合生產(chǎn)能力、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與政府補(bǔ)助——基于我國A股涉農(nóng)上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、作為“立國之本、強(qiáng)國之基”的農(nóng)業(yè)，其基礎(chǔ)性地位在國民經(jīng)濟(jì)中不可撼動(dòng)。由于農(nóng)業(yè)具有天然的弱勢(shì)性，加之以依賴資源消耗為主的粗放經(jīng)營生產(chǎn)方式，使得我國農(nóng)業(yè)整體發(fā)展水平較低。解決“三農(nóng)問題”一直是政府工作的重要議題，2004年至2015年中央一號(hào)文件連續(xù)十多年聚焦“三農(nóng)問題”，2011年至2015年是我國“十二五”規(guī)劃如火如荼展開的五年，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位、提升其綜合生產(chǎn)能力依然是規(guī)劃中濃墨重彩的一筆。涉農(nóng)上市公司代表著我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)水平，是

2、提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，優(yōu)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的主力軍。近年來為促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提高農(nóng)業(yè)科技水平和綜合生產(chǎn)能力，政府不斷出臺(tái)扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策，與之相應(yīng)的是政府對(duì)涉農(nóng)上市公司的大力補(bǔ)助。在這樣的政策背景下，政府補(bǔ)助如何兼顧公平與效率，如何合理配置稀缺的經(jīng)濟(jì)資源，企業(yè)如何高效使用政府補(bǔ)助便成為當(dāng)下亟待解決問題。
　　基于以上分析和考慮，本文通過對(duì)滬深兩市A股涉農(nóng)上市公司2010-2014年大樣本數(shù)據(jù)的分析，根據(jù)涉農(nóng)上市

3、公司的綜合生產(chǎn)力的特點(diǎn)設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，文章采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的寫作方法，基于公共財(cái)政理論、外部性理論、不完全契約理論、委托—代理理論、利益相關(guān)者理論等理論基礎(chǔ)以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的視角，兼顧地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮程度，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)政府補(bǔ)助的影響效果和政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合生產(chǎn)力方面的影響兩個(gè)主要方面展開較為深入的探討和分析，從而有助于我國政府補(bǔ)助和相關(guān)政策的制定有的放矢、促進(jìn)政府補(bǔ)助兼顧公平與效率、提高對(duì)有限經(jīng)濟(jì)資源的有效配置效率，有利于

4、促進(jìn)我國涉農(nóng)上市公司發(fā)展壯大。
　　全文共分為七個(gè)部分，文章內(nèi)容簡(jiǎn)介如下:
　　第一章為緒論部分。本章以國家的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境為大背景，首先介紹了選題背景，并提出本文的研究問題。其次，分別從理論和實(shí)踐層面說明了研究的意義。同時(shí)，對(duì)文章的研究?jī)?nèi)容及方法進(jìn)行闡述，繪制文章的技術(shù)路線圖。最后，指出文章的創(chuàng)新之處。
　　第二章為文獻(xiàn)綜述。文章分別從國外和國內(nèi)兩個(gè)角度進(jìn)行文獻(xiàn)的梳理和回顧。首先，回顧了學(xué)者對(duì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與政府補(bǔ)助之間

5、關(guān)系的研究成果。相比國內(nèi)研究成果，國外專門針對(duì)二者的研究相對(duì)較少，但是國內(nèi)外學(xué)者已有的研究成果均證明了企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會(huì)對(duì)政府補(bǔ)助產(chǎn)生影響，且國內(nèi)學(xué)者指出政府在補(bǔ)助對(duì)象的選擇上存在明顯的產(chǎn)權(quán)偏好，即相比非政府控制企業(yè)，由政府控制企業(yè)獲得政府補(bǔ)助更容易，且政府對(duì)其補(bǔ)助金額更多。其次，梳理了政府補(bǔ)助正向后果的研究成果。已有研究成果分別從企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)、生產(chǎn)率、就業(yè)率等方面證實(shí)了政府補(bǔ)助的具有正向補(bǔ)助效果。同時(shí)，回顧了政府補(bǔ)助負(fù)向后果的研究文獻(xiàn)。相

6、比政府補(bǔ)助具有正向經(jīng)濟(jì)后果的實(shí)證結(jié)果，更多學(xué)者贊成政府補(bǔ)助是低效的觀點(diǎn)，認(rèn)為政府補(bǔ)助沒有達(dá)到提高行業(yè)生產(chǎn)效率、改善企業(yè)經(jīng)營狀況、扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果。最后，文章根據(jù)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和回顧，比較了國內(nèi)外研究成果的特點(diǎn)和側(cè)重，指出已有研究成果存在的不足——國外學(xué)者側(cè)重于政府補(bǔ)助與全要素生產(chǎn)率之間關(guān)系的研究，且樣本多來自于制造行業(yè);國內(nèi)學(xué)者大多采用實(shí)證研究方法，但研究樣本觀測(cè)期間較早，專門針對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的研究較少。因此，

7、本文選用近五年數(shù)據(jù)專門針對(duì)涉農(nóng)上市公司的政府補(bǔ)助現(xiàn)狀進(jìn)行研究，以對(duì)當(dāng)前研究成果進(jìn)行補(bǔ)充。
　　第三章為基本概念和理論分析。首先借鑒相關(guān)文獻(xiàn)并結(jié)合文章研究目的，對(duì)文中涉及的包括涉農(nóng)上市公司、政府補(bǔ)助、涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力等在內(nèi)的基本概念作出了相關(guān)界定。其次，對(duì)文章寫作的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了闡述——具體包括公共財(cái)政理論、外部性理論、不完全契約理論、委托—代理理論和利益相關(guān)者理論，并在理論闡述的基礎(chǔ)上分別分析其對(duì)文章中研究問題的指導(dǎo)作用

8、:政府補(bǔ)助的資金來源于公共財(cái)政，因此政府補(bǔ)助應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)公共財(cái)政的公共性與公平性。其次，由于涉農(nóng)上市公司的經(jīng)營活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生正外部性，因此政府出于將正外部性內(nèi)部化的目的，對(duì)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)助，然而目前政府補(bǔ)助政策制定不完善，對(duì)補(bǔ)助申請(qǐng)資格認(rèn)定條件較為寬松，很可能難以達(dá)到補(bǔ)助效果。此外，由于契約不完全性的普遍存在以及道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，會(huì)使得企業(yè)沒有有效地將補(bǔ)助用到提高綜合生產(chǎn)能力方面。
　　第四章為涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力指標(biāo)體系的構(gòu)建。由于

9、綜合生產(chǎn)能力是由多個(gè)指標(biāo)構(gòu)成的指標(biāo)體系，本文以農(nóng)業(yè)專業(yè)領(lǐng)域?qū)C合生產(chǎn)能力的研究為指導(dǎo)方向，同時(shí)結(jié)合我國資本市場(chǎng)滬深兩市A股涉農(nóng)上市公司的特征，有針對(duì)性地構(gòu)建出我國涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力指標(biāo)體系。據(jù)此，本文首先對(duì)綜合指標(biāo)體系構(gòu)建的原則進(jìn)行了闡述;其次，依據(jù)第三章對(duì)綜合生產(chǎn)能力的概念界定，選取了財(cái)務(wù)指標(biāo)、科技支撐能力指標(biāo)以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資本存量指標(biāo)等三個(gè)衡量維度，共14個(gè)具體指標(biāo)來描述綜合生產(chǎn)能力;再次，采用因子分析方法對(duì)具體指標(biāo)進(jìn)行KMO

10、和巴特利特球形檢驗(yàn)并計(jì)算出農(nóng)業(yè)企業(yè)的綜合生產(chǎn)能力的得分;最后，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)“3σ準(zhǔn)則”對(duì)綜合得分進(jìn)行負(fù)數(shù)影響的消除，將綜合生產(chǎn)能力進(jìn)行量化，從而有助于進(jìn)一步的模型構(gòu)建分析，最終得到下一步多元回歸分析所需的綜合得分。
　　第五章為實(shí)證研究設(shè)計(jì)。首先，根據(jù)前述部分的文獻(xiàn)回顧與梳理，文章從兩個(gè)方面提出了研究假設(shè)——針對(duì)政府補(bǔ)助與企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面的研究，本文提出了兩個(gè)假設(shè):假設(shè)1a，企業(yè)獲得政府補(bǔ)助多少與企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)有關(guān)。整體上看，由政府控

11、制的企業(yè)獲得更多的政府補(bǔ)助。假設(shè)1b，相對(duì)于富裕地區(qū)來說，非富裕地區(qū)由地方政府控制的涉農(nóng)上市公司會(huì)獲得更多的政府補(bǔ)助。針對(duì)綜合生產(chǎn)能力、政府補(bǔ)助與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面的研究本文提出了四個(gè)假設(shè):假設(shè)2a，整體上，政府補(bǔ)助并不能有效提高涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力，甚至?xí)?duì)綜合生產(chǎn)能力的提高產(chǎn)生負(fù)面影響;假設(shè)2b，無論地區(qū)富裕程度如何，政府補(bǔ)助都是無效的，并且這種無效性在非富裕地區(qū)表現(xiàn)更加明顯;假設(shè)3，不同實(shí)際控制人控制下，政府補(bǔ)助對(duì)綜合生產(chǎn)能力的影

12、響有差別，政府補(bǔ)助對(duì)政府控制下的涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力會(huì)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響;假設(shè)4，政府補(bǔ)助對(duì)涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力影響持續(xù)性效果差，當(dāng)期政府補(bǔ)助對(duì)下一期的綜合生產(chǎn)能力無顯著影響。其次，針對(duì)研究的理論基礎(chǔ)與提出的假設(shè)，選取2010年至2014年滬深兩市的A股涉農(nóng)上市公司面板數(shù)據(jù)為樣本，并對(duì)文章中無法直接從CSMAR數(shù)據(jù)庫中獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了全手工搜集和整理。在假設(shè)1a和1b中以政府補(bǔ)助為被解釋變量，以非政府控制和地方政府控制為解釋

13、變量，衡量企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)政府補(bǔ)助的影響效果;在假設(shè)2a、2b、假設(shè)3、假設(shè)4中以涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力為被解釋變量，以政府補(bǔ)助、非政府控制和地方控制為解釋變量，基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角分析政府補(bǔ)助對(duì)涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力的影響作用，此外所有假設(shè)中選取企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營現(xiàn)金流量、費(fèi)用支出水平、職工總?cè)藬?shù)、成長(zhǎng)性、有形資產(chǎn)持有比例等作為控制變量。最后，文章根據(jù)研究假設(shè)和選取變量，設(shè)計(jì)了多元回歸模型。
　　第六章為實(shí)證分析與檢驗(yàn)。本部分首先

14、對(duì)研究變量進(jìn)行了全樣本以及分組的描述性統(tǒng)計(jì)分析;其次，為使回歸結(jié)果更可靠，文章對(duì)各主要變量進(jìn)行了相關(guān)性分析和多重共線性檢驗(yàn);然后，對(duì)模型進(jìn)行了模型的異方差檢驗(yàn)，以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組的均值t檢驗(yàn);之后，根據(jù)研究假設(shè)進(jìn)行多元回歸，得出以下結(jié)論:(1)整體而言，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)政府補(bǔ)助的獲得有顯著影響，由政府控制的企業(yè)能夠獲得更多的政府補(bǔ)助。(2)分組考慮，相對(duì)于富裕地區(qū)來說，非富裕地區(qū)由地方政府控制的涉農(nóng)上市公司會(huì)獲得更多的政府補(bǔ)助。(3)整體考

15、慮，政府補(bǔ)助會(huì)對(duì)涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力產(chǎn)生負(fù)面影響，并且由地方政府控制的企業(yè)的綜合生產(chǎn)能力明顯較弱。(4)無論地區(qū)富裕程度如何，政府補(bǔ)助對(duì)提升綜合生產(chǎn)能力都是無效的，并且受地方政府控制的涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力明顯較弱。(5)政府補(bǔ)助對(duì)政府控制下的涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力會(huì)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。(6)政府補(bǔ)助對(duì)涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力影響持續(xù)性效果差，當(dāng)期政府補(bǔ)助對(duì)下一期的綜合生產(chǎn)能力無顯著影響，企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)影響效果也不再顯著。

16、最后，從政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)變量度量方法出發(fā)，調(diào)整數(shù)據(jù)選取標(biāo)準(zhǔn)，重新進(jìn)行多元回歸，對(duì)四個(gè)模型六個(gè)假設(shè)分別進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
　　第七章為研究結(jié)論與政策建議。在理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，得出本文相關(guān)研究結(jié)論，并對(duì)我國政府對(duì)涉農(nóng)上市公司和農(nóng)業(yè)行業(yè)的補(bǔ)助提出了政策建議。最后，闡述了本文研究存在的局限性，并對(duì)此提出了未來的展望。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要在于:
　　(1)研究視角的創(chuàng)新。在政府補(bǔ)助領(lǐng)域的后果研究方面，本文創(chuàng)新性地將政府補(bǔ)助

17、與涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)力結(jié)合起來。在此之前，政府補(bǔ)助的專門針對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)的后果研究較少，且主要關(guān)注企業(yè)的投資行為、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)等共性方面，本文的研究結(jié)果從一定程度上對(duì)已有研究成果進(jìn)行充實(shí)和完善。
　　(2)評(píng)價(jià)指標(biāo)的創(chuàng)新。本文根據(jù)農(nóng)業(yè)專業(yè)領(lǐng)域中綜合生產(chǎn)能力的特征，并結(jié)合我國上市公司的特點(diǎn)，采用因子分析法構(gòu)建相應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)我國涉農(nóng)上市公司的綜合生產(chǎn)能力進(jìn)行衡量。
　　本文的局限性主要在于:
　　(1)在政府補(bǔ)