股權(quán)眾籌“領(lǐng)投+跟投”模式研究——以云投匯為例.pdf

1、股權(quán)眾籌作為新興的互聯(lián)網(wǎng)融資模式，為中小企業(yè)提供了融資新渠道，對股權(quán)眾籌模式的研究對中國實體經(jīng)濟有著重大的意義。本文分析的案例云投匯是國內(nèi)比較具有代表性的股權(quán)眾籌平臺，對這一案例的研究，對中國股權(quán)眾籌行業(yè)的健康發(fā)展具有重要參考價值。
　　本文回顧了與股權(quán)眾籌相關(guān)的文獻和理論，介紹了股權(quán)眾籌行業(yè)在中國的發(fā)展現(xiàn)狀及主要模式，并且分析了股權(quán)眾籌的信任困局。之后結(jié)合信任困局背景，以云投匯為案例對股權(quán)眾籌“領(lǐng)投+跟投”模式及其效果展開研究。

2、首先介紹了云投匯股權(quán)眾籌“領(lǐng)投+跟投”模式的參與主體和運作流程;然后從理論和實務(wù)層面對該模式進行分析。在理論層面，本文基于金融中介理論從逆向選擇、道德風(fēng)險和交易成本三個方面對該模式的理論優(yōu)勢進行分析后發(fā)現(xiàn)，該模式中的“領(lǐng)投入”其本質(zhì)是跟投人和融資方的“信用中介”，領(lǐng)投人利用其自身資質(zhì)，專業(yè)優(yōu)勢及投后管理行為等贏得跟投人的信任，并將此信任以背書的方式傳遞給融資方，通過降低信息不對稱和交易成本的方式發(fā)揮“信用中介”功能，有效解決了股權(quán)眾籌的

3、信任困局，促成了股權(quán)眾籌交易的發(fā)生。在實務(wù)層面，本文從該模式運作流程的前、中后三個關(guān)鍵階段出發(fā)，對該模式進行分析后發(fā)現(xiàn)，在整個模式的運作鏈條上仍存在許多風(fēng)險，包括項目估值過高風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險和股權(quán)退出風(fēng)險;最后，本文結(jié)合云投匯平臺采用該模式取得的實際運作效果對國內(nèi)股權(quán)眾籌平臺提出了參考性建議。
　　本文采用案例研究法、文獻研究法、比較分析法和系統(tǒng)分析法等規(guī)范研究方法，對股權(quán)眾籌“領(lǐng)投+跟投”模式進行研究，為完善股權(quán)眾籌行業(yè)未來發(fā)