財(cái)務(wù)報(bào)告透明度、外部治理環(huán)境與大股東占款——來(lái)自深市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、縱觀世界各國(guó)上市企業(yè)股東股權(quán)特征，他們有一個(gè)相同的特征就是是股權(quán)相對(duì)集中（LaPorta,1999），在這種情況下上市公司經(jīng)常出現(xiàn)控股較多的大股東通過控制股非法侵占其他中小股東合法利益的問題。國(guó)內(nèi)學(xué)者唐宗明和蔣位(2002)通過分析研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)這種控股大股東侵占中小股東利益的違規(guī)行為的發(fā)生率遠(yuǎn)高于英美國(guó)家。長(zhǎng)期以來(lái)，這種掠奪上市公司來(lái)獲取私有收益的侵占行為，不僅嚴(yán)重?fù)p害了公司中小股東的利益，同時(shí)也對(duì)上市公司的正常運(yùn)營(yíng)造成極大的負(fù)

2、面影響，破壞了市場(chǎng)運(yùn)行的正常秩序。
　　國(guó)外學(xué)者已經(jīng)證實(shí)，有效的信息披露能夠有效提高大股東和中小股東之間的信息對(duì)稱程度，有效降低了大股東將公司資源用于追求私人收益的可能性。本文試圖探討對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)新興的資本市場(chǎng)而言，信息披露是否也能夠像國(guó)外研究得出的結(jié)論那樣，具有識(shí)別和遏制上市公司的大股東占款行為的功能。在以前學(xué)者大量的研究基礎(chǔ)之上，首先本文以深市2008-2012年連續(xù)五年的數(shù)據(jù)作為樣本，研究財(cái)務(wù)報(bào)告透明度與大股東資金占用之間

3、的關(guān)系，然后在這個(gè)研究的基礎(chǔ)上，將外部治理環(huán)境引入到兩者關(guān)系的研究中，分別實(shí)證考察對(duì)于不同質(zhì)量的審計(jì)樣本，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)大股東資金占用的抑制作用是否發(fā)生變化;以及在不同的市場(chǎng)化程度下，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)大股東資金占用的治理效果是否一致。研究結(jié)果表明，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)抑制大股東資金占用有積極作用，進(jìn)一步的研究則發(fā)現(xiàn)，這一結(jié)論僅在低審計(jì)質(zhì)量樣本（事務(wù)所為非四大樣本）中成立;在四大樣本中，該結(jié)論并不成立。同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)化程度較低的環(huán)境下

4、，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)抑制大股東資金占用作用力會(huì)加強(qiáng)。
　　在本文的后半部分，側(cè)重研究審計(jì)質(zhì)量與大股東占款之間的交互影響。本文在細(xì)分事務(wù)所變更類型的基礎(chǔ)上，考察了會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更是否影響大股東占款。本文以2010-2012年我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更數(shù)據(jù)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)在控制其他影響盈余質(zhì)量的變量后，大所換為小所的變更確實(shí)使得上市公司大股東占款金額增加，加劇了大股東對(duì)中小股東的“隧道”行為;但是由上市公司由小所更換為大所審計(jì)并沒有如