宏觀環(huán)境變動背景下企業(yè)在職消費調(diào)整問題研究.pdf

1、近年來，中國企業(yè)管理層的在職消費問題，成為了輿論關(guān)注的熱點問題之一，關(guān)于企業(yè)高管享受各種超標(biāo)在職消費（如豪華宴請、公款旅游、公車私用、公款違規(guī)支付個人消費等）的報道層出不窮。為了遏制這樣的非效率行為，引導(dǎo)企業(yè)合理使用在職消費，黨和政府相繼出臺了一系列政策加以限制與引導(dǎo)，但具體細則仍有待制訂和完善，已有政策也并未完全遏制在職消費的濫用現(xiàn)象，仍存在著“治標(biāo)不治本”的問題。
　　學(xué)界對于管理層在職消費問題也從成因、影響因素與經(jīng)濟后果等諸

2、多方面進行了大量的研究。但是已有研究仍然存在以下幾個問題:首先，已有文獻在研究在職消費問題時僅僅關(guān)注了在職消費的某一重屬性特征，或是認(rèn)為在職消費屬于管理層的隱性激勵(陳冬華等，2005;盧銳等，2008;權(quán)小鋒等，2010)，或是只關(guān)注了在職消費作為尋租手段的表現(xiàn)形式（周瑋等，2011;黎文靖和池勤偉，2015;吳成頌等，2015;黃送欽等，2016），缺乏對在職消費多重屬性共同作用的綜合考慮;第二，已有研究大多從靜態(tài)角度研究在職消費的

3、影響因素與經(jīng)濟后果，卻沒有考慮其重要的約束條件——即企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境發(fā)生改變時，在職消費的表現(xiàn)形式、影響因素與經(jīng)濟后果會產(chǎn)生什么樣的改變;第三，目前學(xué)界主要采用的管理層在職消費衡量方法，是通過搜集上市公司年報附注中的“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量”項目所披露的與管理層在職消費相關(guān)的明細費用數(shù)據(jù)加總而來，但這樣的衡量方法存在著樣本披露不足與衡量準(zhǔn)確度不夠的缺陷。因此，對已有研究存在的問題加以改進，全面深入地探索在職消費在不同宏觀環(huán)

4、境變動背景下相應(yīng)屬性的影響路徑及經(jīng)濟后果，具有較為重要的理論價值與現(xiàn)實意義。
　　本文認(rèn)為，在職消費是一種具有復(fù)雜屬性的企業(yè)運營成本費用:在職消費的第一重屬性，是作為企業(yè)高管因職務(wù)和工作需要而花費的正常履職成本，主要作用是為了滿足管理層處理日常公務(wù)的需要;第二重屬性，是作為高管隱性激勵的部分，主要是為了滿足管理層及其家人各項消費性的需求，例如將私人消費以各種名目在企業(yè)報銷;第三重屬性，是作為企業(yè)對外尋租成本的部分，企業(yè)通過這種屬性

5、的在職消費的支出進行尋租活動以獲取利益。這樣的復(fù)雜屬性導(dǎo)致了在職消費在不同宏觀環(huán)境因素變動的背景下會因為受到不同屬性各自的作用路徑影響而產(chǎn)生不同的表現(xiàn)形式，其對企業(yè)績效的影響也會因宏觀環(huán)境這一約束條件的不同而表現(xiàn)出不同的結(jié)果。
　　因此，本文將宏觀環(huán)境變量與微觀企業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合，主要從宏觀經(jīng)濟形勢、宏觀政治環(huán)境與宏觀貨幣政策三個宏觀環(huán)境維度著手，分別分析了在職消費的三重屬性在不同宏觀環(huán)境變動背景下各自的影響路徑，以此探究中國企業(yè)管理層

6、在職消費的調(diào)整規(guī)律以及在職消費在不同宏觀環(huán)境背景下對企業(yè)績效的影響差異。本文試圖打開宏觀環(huán)境對中國企業(yè)管理層在職消費影響機制的“黑箱”，探尋在職消費會受到何種約束條件的影響，進而又呈現(xiàn)出怎樣的特征。此外需要指出的是，自2009年以來，大多數(shù)上市公司開始在年報附注中披露“管理費用”科目的明細項目，這也為本文更加精確衡量管理層在職消費水平提供了更好的數(shù)據(jù)來源，本文采用了作者手工搜集的中國上市公司“管理費用”科目明細數(shù)據(jù)作為在職消費的衡量，較

7、以往研究有了較大進步。
　　本文的研究安排如下:第一章為導(dǎo)論部分，主要闡述了本文的研究背景及意義，主要研究內(nèi)容與研究框架以及本文可能的創(chuàng)新點與特色。
　　第二章為文獻綜述與理論借鑒，本章分別對已有關(guān)于在職消費問題的研究、宏觀經(jīng)濟因素與微觀企業(yè)行為方面的研究和宏觀政治環(huán)境與企業(yè)微觀行為方面的研究做了文獻梳理與評述，形成了本文的文獻基礎(chǔ)。
　　第三章為本文的研究理論基礎(chǔ)分析與制度背景介紹，本章對在職消費的各重屬性作了具體分

8、析，詳細介紹了本文關(guān)于在職消費的衡量方法，并對本文樣本研究期間的宏觀經(jīng)濟形勢、宏觀政治環(huán)境與宏觀貨幣政策與信貸環(huán)境的主要變動情況進行了梳理與總結(jié)。
　　第四章將在職消費放入宏觀經(jīng)濟形勢變動的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同宏觀經(jīng)濟形勢背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實證結(jié)果表明:(1)管理層的在職消費水平會被自身履職成本、隱性激勵和尋租成本三重屬性各自在宏觀經(jīng)濟形勢下不同的調(diào)整規(guī)律所影響，隨宏觀經(jīng)濟的繁榮、管理層樂觀程度的上升而提高;

9、(2)在宏觀經(jīng)濟形勢更繁榮、管理層樂觀程度上升的階段，作為隱性激勵的在職消費會更多的替代貨幣薪酬這一顯性激勵，在管理層的激勵結(jié)構(gòu)中占有更大的比重;(3)管理層權(quán)力較大的的國有企業(yè)，在宏觀經(jīng)濟形勢向好的背景下，管理層會綜合各方面利益的考慮，適當(dāng)控制在職消費的增長幅度不至于過大，而在宏觀經(jīng)濟形勢走弱的環(huán)境下需要降低在職消費以節(jié)約成本時，其為了自身利益也會設(shè)法控制在職消費降低的幅度;(4)在中國國有上市公司中，宏觀經(jīng)濟形勢越繁榮，國有企業(yè)的在

10、職消費使用效率越低，管理層增加的在職消費對企業(yè)績效的負面影響越大。通過本章的研究，可以認(rèn)為中國企業(yè)在職消費的使用效率總體較低，表現(xiàn)出代理成本的特征，且隨著宏觀經(jīng)濟的繁榮，在職消費水平上升，其非效率的特征在國有企業(yè)中表現(xiàn)的越明顯。
　　第五章將在職消費放入政治環(huán)境變動（主要是我國反腐力度的變化）的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同反腐力度背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實證結(jié)果表明:(1)無論企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)如何，其在職消費水平都表現(xiàn)出隨反腐

11、力度的增強而下降的趨勢，但民營企業(yè)管理層在職消費水平受反腐運動影響的程度低于國有企業(yè);(2)國有企業(yè)的管理層在面臨反腐運動迫使其減少在職消費和政府主管部門限制或降低其貨幣薪酬的雙重壓力時，會選擇相對更大幅度降低激勵效用更小的在職消費，以換取貨幣薪酬相對較小幅度的下降，從而在激勵結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出在職消費更大程度的被貨幣薪酬所替代;(3)在反腐力度增強時，企業(yè)的政治關(guān)系有無和管理層權(quán)力的大小對在職消費的調(diào)整幅度并沒有顯著影響，原因可能是反腐力度

12、調(diào)整對管理層在職消費的影響路徑超出了管理層權(quán)力與政治關(guān)系的作用范圍;(4)反腐力度的變化并不會導(dǎo)致在職消費對企業(yè)績效的影響有明顯變化。通過本章的研究，可以認(rèn)為我國當(dāng)前所開展的反腐敗運動是卓有成效的，很大程度的遏制了國企高管奢侈性消費的發(fā)生和企業(yè)尋租活動的進行，對凈化社會風(fēng)氣、促進社會公平有著相當(dāng)重要的現(xiàn)實意義。
　　第六章將在職消費放入宏觀貨幣政策變動的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同貨幣政策背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實證結(jié)果表

13、明:(1)貨幣政策寬松通過信貸作用機制會使得管理層所擁有的可支配資源增多，而由于中國目前銀行債權(quán)治理作用的弱化，管理層可以出于自利目的獲取更多隱性激勵屬性的在職消費，同時當(dāng)信貸市場由于貨幣政策寬松而存在更多信貸資源時，企業(yè)為了更大程度的獲取信貸資源，也會增加以獲取貸款為目的的尋租活動進而增加尋租成本屬性的在職消費;(2)在國有企業(yè)中這種隨著貨幣政策寬松而增加的在職消費總體上屬于管理層出于自利目的而增加的代理成本，貨幣政策越寬松，增加的在

14、職消費對企業(yè)績效的負面影響越大。
　　第七章為研究結(jié)論與政策建議部分，主要總結(jié)了本文的主要研究結(jié)論，提出了相應(yīng)的政策建議以及指出了本文研究的不足與局限之處。
　　本文的研究創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
　　首先，本文綜合考察了在職消費所具有的多重屬性，突破了以往研究或是僅將在職消費視作管理層隱性激勵，或者僅將其作為企業(yè)尋租手段這種單一性質(zhì)研究的局限。
　　第二，本文將中國企業(yè)管理層在職消費調(diào)整問題放入宏觀環(huán)境變

15、動的背景下加以研究，這是對已有關(guān)于在職消費問題研究的豐富與創(chuàng)新，也是對宏觀環(huán)境變動與微觀企業(yè)行為調(diào)整之間的內(nèi)在傳導(dǎo)機制研究的深化和拓展，打開了宏觀環(huán)境對中國企業(yè)管理層在職消費影響機制的“黑箱”。
　　第三，本文對在職消費的衡量方法做出了改進，本文通過手工搜集中國上市公司年度財務(wù)報表附注中的“管理費用”科目所披露的與在職消費相關(guān)的八項明細費用的數(shù)據(jù)，將其加總作為企業(yè)管理層的在職消費水平衡量，并在此基礎(chǔ)上估計了屬于非正常屬性的管理層在