基于改進的割差法評估商譽價值研究.pdf

1、并購市場交易頻繁，不可確指無形資產(chǎn)——商譽價值的確定成為企業(yè)價值確定的難題。若商譽價值評估過高，屆時企業(yè)完成不了業(yè)績承諾，造成的商譽減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營利潤;若評估過低，企業(yè)價值將被低估，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。因此，全面準(zhǔn)確地評估商譽價值具有重要的現(xiàn)實意義。
　　然而，國內(nèi)現(xiàn)階段商譽價值的評估，基本沒有考慮行業(yè)發(fā)展對企業(yè)商譽價值帶來的協(xié)同效應(yīng)，也沒有體現(xiàn)商譽價值影響因素的貢獻。就目前商譽價值常用評估方法——割差法來看，其只是利用企

2、業(yè)整體價值減去單項資產(chǎn)價值確定商譽價值，這會造成所評估對象價值的虛高。在此背景下，本文利用熵權(quán)FAHP法對割差法進行后續(xù)評價，將行業(yè)對商譽價值的影響以及如何影響納入商譽價值評估體系中，使評估結(jié)果精確化。
　　本文的結(jié)構(gòu)安排如下:第一章介紹研究概況;第二章對商譽的基本概念及特征進行梳理，介紹商譽評估的兩種方法（超額收益法和割差法），并說明其適用范圍和運用時存在的問題，最后選定割差法作為研究改進對象;第三章構(gòu)建割差法改進模型——熵權(quán)F

3、AHP法，就模型的相關(guān)理論以及運用在商譽價值評估的具體程序進行分析;為了驗證改進方法的準(zhǔn)確性，第四章以NJCZ為評估案例，利用割差法求取企業(yè)商譽價值，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)構(gòu)建相應(yīng)的指標(biāo)體系，利用熵權(quán)法和層次分析法分別求取客觀權(quán)重和主觀權(quán)重，將兩者綜合得出的權(quán)重應(yīng)用到模糊綜合分析模型中，得到企業(yè)商譽度，調(diào)整商譽評估值;第五章得到改進后的割差法體現(xiàn)了行業(yè)協(xié)同效應(yīng)且顯示了商譽影響因素貢獻的結(jié)論。但是，本研究未考慮口徑不一致造成的評估值不準(zhǔn)確，加之資