投資銀行盈利能力的決定因素——基于金融危機(jī)后英國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、投資銀行作為現(xiàn)代金融體系的核心系統(tǒng)之一，可以為各種公司、組織、政府和其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供全面的基本服務(wù)和與證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、并購(gòu)重組、融資融券、證券投資基金、代銷金融產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理等衍生服務(wù)。投資銀行以其超高的效率，在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮著至關(guān)重要的金融中介功能。然而我國(guó)投資銀行業(yè)發(fā)展比較粗放，關(guān)于我國(guó)投資銀行自身發(fā)展以及盈利能力影響因素的相關(guān)研究比較少，這一定程度上阻礙了投資銀行更好的服務(wù)于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)

2、展的步伐。英國(guó)作為全球金融中心之一，英國(guó)的投資銀行在國(guó)際上處于領(lǐng)先水平，本文就在此背景下通過(guò)研究英國(guó)投資銀行，為中國(guó)投資銀行的發(fā)展提供指導(dǎo)。
　　本篇論文在國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合英國(guó)投資銀行特點(diǎn)進(jìn)行進(jìn)一步研究。本文研究金融危機(jī)后英國(guó)投資銀行盈利能力決定因素的意義可以歸結(jié)為以下三點(diǎn):第一:自從2007-2008年全球金融危機(jī)以后，投資銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了全新的發(fā)展階段，與金融危機(jī)前階段相比，投資銀行盈利能力的決定因素發(fā)生較大變

3、化，對(duì)危機(jī)后影響投資銀行盈利能力因素系統(tǒng)、準(zhǔn)確地研究能夠促使投資銀行研究新策略以在不斷變化的環(huán)境中能夠有杰出的表現(xiàn);第二:這個(gè)研究對(duì)于投資銀行業(yè)制定相關(guān)金融管制、創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、高效、優(yōu)質(zhì)的投資銀行業(yè)環(huán)境具有指導(dǎo)意義;第三:以往大量關(guān)于投資銀行的研究文獻(xiàn)，研究對(duì)象集中于美國(guó)投資銀行，關(guān)于英國(guó)投資銀行的研究文獻(xiàn)比較少，這與英國(guó)的全球金融領(lǐng)先地位不匹配。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)告，2014年，倫敦超過(guò)紐約，再次成為全球最大的金融中心，作為歐洲金

4、融中心，英國(guó)投資銀行值得我們認(rèn)真學(xué)習(xí)。因此，對(duì)影響英國(guó)投資銀行盈利能力的研究，可以為我國(guó)投資銀行健康、高效、快速和可持續(xù)發(fā)展提供模板。本文以英國(guó)17家具有代表性的投資銀行為樣本，探討了在金融危機(jī)后2009-2014年階段影響投資銀行盈利能力的決定因素。本文運(yùn)用隨機(jī)效用模型，通過(guò)開(kāi)展實(shí)證分析，我們可以得到金融危機(jī)后英國(guó)投資銀行盈利能力的決定因素。
　　在本篇論文中，影響投資銀行盈利能力的因素包括:宏觀經(jīng)濟(jì)因素、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素和銀行

5、自身因素，在這些因素中，其中一些因素在以前的研究中未被考慮過(guò)，根據(jù)回歸結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn)，相較于宏觀經(jīng)濟(jì)因素和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素，銀行自身因素對(duì)投資銀行盈利能力有更加顯著的影響，隨機(jī)效用模型實(shí)證結(jié)果顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)變量和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變量對(duì)銀行盈利能力沒(méi)有顯著影響。這與我們之前的預(yù)期很不一樣，我們可以發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)后階段，影響投資銀行盈利能力決定因素的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)。投資銀行規(guī)模(GM)、權(quán)益資產(chǎn)比率(QYZC)、成本收入比率(CBSR)和流動(dòng)資