中國財政可持續(xù)性研究：1978-2012.pdf

1、財政可持續(xù)性研究是財政政策可持續(xù)性研究的簡稱，它是宏觀經濟領域的一項重要課題，早在上世紀20年代就已經成為了西方國家財政研究的重點，但早期的研究對象多集中于歐洲發(fā)達國家。近年來，隨著全球金融危機的爆發(fā)，歐洲各國的主權債務危機頻繁上演，同時美國財政赤字持續(xù)上升、國債規(guī)模急劇增加、遭遇主權評級下降，財政可持續(xù)性堪憂，日本高額的赤字率和債務負擔率也使其財政可持續(xù)性受到嚴重質疑。因此，財政可持續(xù)問題再一次成為全球理論界關注的熱點。
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2、008年全球金融危機過后，為阻止經濟下行、保證經濟增長目標，我國也開始實行新一輪的積極財政政策，同時伴隨而來的是不斷增加的財政赤字和節(jié)節(jié)攀升的國債規(guī)模。不少機構、專家預測我國的國債規(guī)模在未來的幾年內仍將持續(xù)升高，另外再加上大規(guī)模的地方政府債務、大量的或有負債以及即將面臨的人口結構轉變給經濟發(fā)展和財政支出帶來的壓力，都將使我國的財政可持續(xù)性面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。因此，為了了解我國財政的可持續(xù)狀態(tài)，本文對我國的財政可持續(xù)性進行深入具體的研究，并以

3、此來考查我國未來的財政穩(wěn)定性和國債的信用風險，對我國接下來積極財政政策持續(xù)實施的宏觀戰(zhàn)略計劃提供政策參考。
　　本文從界定財政可持續(xù)性的相關概念開始，首先明確了財政可持續(xù)性在文中的內涵，并且對政府債務的概念和范疇進行了闡述。同時，考察分析了改革開放以來我國的財政政策實踐以及財政收支和赤字、國債的發(fā)展路徑并通過赤字率、債務負擔率等幾個簡單的相對指標對我國的財政可持續(xù)性狀況進行初步的判斷。
　　其次，本文從政府跨期預算約束的理論

4、框架入手，根據António Afonso&Jo(a)o Tovar Jalles(2012)的推導過程，通過實證檢驗的方法，利用Eviews6.0軟件對我國1978-2012年期間的財政數據進行計量分析。結果表明，1978-2012年間我國的財政收入和支出之間確實存在協(xié)整關系，并且協(xié)整系數小于1。因此滿足政府跨期預算約束條件，也就是說我國的財政政策在此期間是可持續(xù)的。但是，鑒于政府跨期預算約束模型存在明顯的局限性，本文同時還運用Bla

5、nchard(1990)提出的可持續(xù)性缺口指標，根據Ale(s) Krejdl(2006)的具體缺口指標推導過程，檢驗我國1995-2012年的財政可持續(xù)性狀況，并對未來短期（1年）和中期（3年）的可持續(xù)性缺口進行預測，結果表明2008年以后我國的財政不可持續(xù)性風險明顯加大。接著，本文還分析了未來可能會影響我國財政可持續(xù)性的幾個主要風險因素，包括大規(guī)模的地方政府債務、政府最終可能承擔的或有債務以及人口老齡化將會帶來的社會保障支出缺口。<