“新三板”做市企業(yè)股票質押融資質押率的研究.pdf

1、本文從股票質押融資質押率和VaR的基本原理出發(fā)，將可以用來描述資產在未來特定時期內在一定的顯著性水平下的最大可能損失的VaR指標和質押率聯(lián)系起來。在充分考慮質押融資過程中可能涉及的風險基礎上，來分析所構建的質押率模型如何對風險進行防范。
　　本文使用VaR的歷史模擬法，采用試算的方法確定質押率模型中的關鍵指標“平倉線比例”、“預警線比例”等，由于“平倉線”和“預警線”是在貸款合同簽訂時確定的，因此根據(jù)股價的歷史波動來確定具體的數(shù)值

2、有其實踐的基礎?！靶氯濉弊?014年8月開始實行做市商制度，提升了該市場的流動性，較為公開且連續(xù)的做市商報價，使得基于股票收盤價的股票質押融資質押率的計算成為可能。
　　實證分析部分，本文所選擇的時間段為2014年8月25日至2016年12月30日，樣本股票38只，試圖使用質押日前300個交易日的相關數(shù)據(jù)構建質押率模型，所選取的質押期限分別為1個月、3個月和6個月。通過樣本股票質押期間對模型計算出的理論平倉線、預警線等數(shù)值的擊穿