農(nóng)產(chǎn)品期貨跨品種套利策略分析——以菜油期貨與豆油期貨套利為例.pdf

1、自我國第一個期貨合約的正式推出至今,市場交易量不斷提高,市場參與者數(shù)量不斷增多,尤其是吸引了眾多機(jī)構(gòu)投資者。根據(jù)期貨市場交易數(shù)據(jù)顯示,截止至今,較2002年市場成交量增長20倍,成交額增長70倍,這一增長水平遠(yuǎn)超過股票市場的同時期增長倍數(shù)。與此同時期貨市場逐漸步入正規(guī)化發(fā)展,取得了可喜的成績,但縱觀我國期貨市場的發(fā)展過程,總體水平仍處在初級階段,還需要不斷完善。
　　在現(xiàn)有期貨市場投資交易中,農(nóng)產(chǎn)品期貨跨品種套利是一種風(fēng)險較小收益

2、較穩(wěn)定的交易方式。理論上套利交易甚至可以獲得無風(fēng)險收益,套利頭寸中組合品種間能夠形成套利機(jī)會需要一定的條件,此外套利品種間的合約價格價差波動情況較其包含產(chǎn)品的單邊價格波動顯著平穩(wěn),并顯示出較顯著的規(guī)律性。但根據(jù)市場的風(fēng)險收益之間的相關(guān)關(guān)系套利交易獲得的收益小于普通期貨投資。因此,期貨市場農(nóng)產(chǎn)品跨品種套利交易主要針對資金量大、風(fēng)格穩(wěn)健的交易者,其中以機(jī)構(gòu)投資者為代表。
　　本文模型的設(shè)置過程中,舉例說明了期貨跨品種套利交易的實(shí)際可操

3、作性。利用期貨市場真實(shí)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計套利模型設(shè)計,在原有協(xié)整檢驗(yàn)套利模型的基礎(chǔ)上引入閾值重要指標(biāo),探索套利組合品種間的長期均衡關(guān)系,發(fā)掘?qū)υ紨?shù)據(jù)進(jìn)行處理后出現(xiàn)的區(qū)間套利機(jī)會,同時結(jié)合基礎(chǔ)面分析以及期貨市場技術(shù)面分析對農(nóng)產(chǎn)品跨品種套利時機(jī)作出判斷,并對期貨市場跨品種套利效果進(jìn)行評價,證明期貨市場農(nóng)產(chǎn)品跨品種合約區(qū)間套利模型的可行性。雖然套利交易具有高收益風(fēng)險比的特點(diǎn),但進(jìn)行套利交易同樣面臨著一定的風(fēng)險。文中對跨品種套利可能存在的套利風(fēng)