房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)投資集合信托計(jì)劃的產(chǎn)品設(shè)計(jì)——以A公司為例.pdf

1、黨的十八大報(bào)告提出:“健全現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)金融創(chuàng)新”。金融是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，而資本市場(chǎng)則是金融的核心，發(fā)展資本市場(chǎng)是我國(guó)政府在適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的重要舉措。為實(shí)體企業(yè)提供融資支持一直是金融的核心任務(wù)之一。而對(duì)于我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)而言，自上世紀(jì)房地產(chǎn)逐步商品化之后，隨著其流動(dòng)、交易等環(huán)節(jié)的逐步市場(chǎng)化，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)金融的依賴也日趨增強(qiáng)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)拿地就能賺錢的“黃金時(shí)代”已經(jīng)一去不

2、復(fù)還。如何提高企業(yè)的綜合實(shí)力成了擺在房地產(chǎn)企業(yè)面前的首要難題。而這其中，最重要的一點(diǎn)便是如何利用資本市場(chǎng)，創(chuàng)新融資方式，降低企業(yè)融資成本。
　　在房?jī)r(jià)高企及房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的大背景下，有關(guān)部門對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的各類融資監(jiān)管也日漸成熟。信貸融資不再是地產(chǎn)公司融資的唯一渠道，信托融資、債券融資及ABS等都提供了一個(gè)全新的渠道。當(dāng)下對(duì)于許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)而言，由于監(jiān)管的壓力，許多傳統(tǒng)的融資手段都難以實(shí)現(xiàn)。而銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資的“

3、四三二規(guī)則”更是將房地產(chǎn)融資監(jiān)管推上高潮。在這樣的大背景下，房地產(chǎn)企業(yè)融資難的現(xiàn)象更加突出。
　　本文旨在為房地產(chǎn)公司通過集合股權(quán)信托投資的方式進(jìn)行融資，通過盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)測(cè)算、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、方案設(shè)計(jì)、發(fā)行上市等一系列步驟為房地產(chǎn)公司設(shè)立個(gè)性化的融資產(chǎn)品。在本文中首先分析了標(biāo)的融資企業(yè)、融資項(xiàng)目的基本情況，然后采用現(xiàn)金流分析法測(cè)算本項(xiàng)目的融資需求及投資效益。再結(jié)合資金方、融資方及監(jiān)管要求設(shè)立信托交易結(jié)構(gòu)，并確定信托運(yùn)行方式及退出方式，

4、最后再利用Borda法和風(fēng)險(xiǎn)矩陣法等相關(guān)模型對(duì)本次交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算，為本次產(chǎn)品的順利發(fā)行奠定基礎(chǔ)。
　　通過項(xiàng)目組的前期盡職調(diào)查，項(xiàng)目組收集到了各類相關(guān)信息，并針對(duì)該項(xiàng)目與會(huì)所、律所等機(jī)構(gòu)進(jìn)行了充分溝通，最終形成了盡職報(bào)告及相關(guān)文件提交公司決策委員會(huì)。從本次項(xiàng)目的分析結(jié)果來看，融資方股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，治理結(jié)構(gòu)完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都不大，具有一定的還本付息能力。并且作為本產(chǎn)品的擔(dān)保方實(shí)力雄厚，本項(xiàng)目的資金來源等各方面都符合相關(guān)監(jiān)管機(jī)