外匯期權(quán)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究——基于中國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)報(bào)告.pdf

1、隨著我國(guó)轉(zhuǎn)向有管理的浮動(dòng)匯率制度，涉及跨國(guó)業(yè)務(wù)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。其中，由于銀行業(yè)外幣規(guī)模較大、對(duì)外業(yè)務(wù)相對(duì)頻繁，匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及管控成為影響其業(yè)績(jī)的重要因素。在此背景下，各外匯衍生工具的作用逐漸顯現(xiàn)。但目前我國(guó)上市商業(yè)銀行存在依賴傳統(tǒng)外匯衍生工具、未充分利用外匯期權(quán)優(yōu)勢(shì)等問(wèn)題，金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力有待提高。
　　基于以上問(wèn)題，本文首先以我國(guó)2007-2014年上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，從財(cái)務(wù)角度出發(fā)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，分析外匯期

2、權(quán)等外匯衍生工具應(yīng)對(duì)銀行匯率交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效性，及多頭和空頭頭寸在外匯期權(quán)交易中地位優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題。其次從跟蹤整理的一整年人民幣期貨期權(quán)（芝加哥商業(yè)交易所）真實(shí)交易數(shù)據(jù)出發(fā)，對(duì)308支期權(quán)的價(jià)格走勢(shì)、384種期權(quán)策略的凈收益作出計(jì)算和統(tǒng)計(jì)分析，進(jìn)一步研究外匯期權(quán)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果及交易雙方優(yōu)勢(shì)問(wèn)題。
　　本文的主要研究結(jié)論有:(1)外匯期權(quán)是應(yīng)對(duì)匯率交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。(2)持有外匯期權(quán)空頭頭寸在交易中處于優(yōu)勢(shì)地位。