基于跳躍擴(kuò)散模型的利率行為研究.pdf

1、本文搭建了單因素跳躍擴(kuò)散模型的基本框架，將之拆分為漂移項(xiàng)、擴(kuò)散項(xiàng)、跳躍項(xiàng)三部分，根據(jù)4個(gè)維度，建立了4種利率模型，共分為18種情況討論，目的是比較4個(gè)維度中涉及的對象的優(yōu)劣及其關(guān)系。4個(gè)維度為：(1)漂移函數(shù)分為線性函數(shù)或非線性函數(shù)；(2)擴(kuò)散函數(shù)中的波動(dòng)性參數(shù)σ可為常數(shù)情況或時(shí)變情況(隨機(jī)波動(dòng)率)；(3)跳躍項(xiàng)分為利率不跳躍，利率單層跳躍，利率及其波動(dòng)雙重跳躍；(4)跳躍幅度服從正態(tài)分布或雙指數(shù)分布。
　　本文根據(jù)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性、相

2、關(guān)性和交易量原則，將7天Shibor作為實(shí)證分析研究對象。通過馬爾科夫鏈蒙特卡羅方法估計(jì)出各模型參數(shù)，根據(jù)M C error/sd指標(biāo)驗(yàn)證其有效收斂性。本文實(shí)證研究中的M C error/sd總體較小，因此估計(jì)出的參數(shù)的有效收斂性較好。此外，對有特別現(xiàn)實(shí)意義的參數(shù)β與λ值進(jìn)行解讀，并由此提出了跳躍模型相較非跳躍模型的優(yōu)勢，以及跳躍幅度服從雙指數(shù)分布能刻畫出中國市場利率的尖峰、厚尾以及非對稱特征。
　　最后，對各個(gè)模型進(jìn)行模擬，將模