基于KMV模型的創(chuàng)業(yè)板上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究——以西部地區(qū)為例.pdf

1、2012年4月20日，創(chuàng)業(yè)板退市制度正式出臺(tái)，并與5月1日起開始正式實(shí)施。伴隨著退市風(fēng)險(xiǎn)的逼近，創(chuàng)業(yè)板再次被推到了風(fēng)口浪尖。
　　 自從2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板大幕正式拉開，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一直是大家密切關(guān)注的焦點(diǎn)。我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立不僅為中小企業(yè)提供便捷的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本提供安全的退出機(jī)制，更使得我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有一個(gè)完整的資本市場(chǎng)支持體系，在極大地滿足投融資主體多樣化需求的同時(shí)也提升了我國資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。然而，在

2、我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多是高科技企業(yè)，具有較高的成長性，但是由于成立時(shí)間短，規(guī)模較小，發(fā)展相對(duì)不成熟，且創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低，相關(guān)制度不健全，監(jiān)管機(jī)構(gòu)立法程序相對(duì)滯后等原因，決定著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的市場(chǎng)。
　　 這對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)發(fā)展較緩的西部地區(qū)來說更是如此。創(chuàng)業(yè)板的成立為西部地區(qū)的一些中小企業(yè)打開了一扇大門。但由于西部地區(qū)本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的不足，高成長性、高科技性企業(yè)的匱乏，以及交通基礎(chǔ)設(shè)施不

3、便等等問題，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板設(shè)立兩年多來，但西部地區(qū)借助創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推動(dòng)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果卻顯得差強(qiáng)人意。
　　 本論文將通過實(shí)證分析，將西部地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市公司做作為研究范圍與邊界，將信用風(fēng)險(xiǎn)作為研究對(duì)象，分析上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況。本論文一方面解決了國內(nèi)對(duì)于西部地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)的研究尚屬空白的現(xiàn)狀，另一方面通過具體分析西部與中東部公司信用風(fēng)險(xiǎn)存在差異的相關(guān)原因，為眾多投資者提供更多有關(guān)西部上市公司的價(jià)值信息，這對(duì)增加西