大股東意圖對中概股回歸A股路徑選擇的影響研究——以如家酒店為例.pdf

1、暴風(fēng)科技作為第一家拆除VIE結(jié)構(gòu)，登陸A股市場的中概股公司，回歸A股市場后連續(xù)漲停，吸引越來越多的中概股公司回歸A股市場。回歸A股市場傳統(tǒng)的路徑一般是私有化然后IPO或者借殼上市。而如家選擇的回歸路徑為私有化的同時(shí)直接合并進(jìn)入A股上市公司首旅酒店。這種回歸路徑大大簡化了中概股回歸的步驟，比傳統(tǒng)的私有化，然后IPO或者借殼上市的回歸路線更簡便、更迅速。而如家能夠以這種路徑回歸A股，其大股東首旅酒店的意圖起到了至關(guān)重要的作用。對如家回歸的路

2、徑選擇的研究對其他想回歸A股市場的中概股公司提供了一種新的回歸思路，對這些公司具有一定的借鑒意義。
　　中概股回歸路徑選擇的影響因素有很多，本文以大股東意圖為主要影響因素來研究其如何影響中概股回歸A股的路徑選擇。首先，本文整理了近年來中概股回歸A股的案例，對比了傳統(tǒng)的回歸路徑和非傳統(tǒng)的回歸路徑，并概括出了大股東意圖對中概股回歸A股路徑選擇影響的理論框架。在案例研究部分，本文以如家酒店回歸A股案例作為研究對象，更加進(jìn)一步研究大股東意

3、圖是如何影響中概股回歸A股路徑的選擇，如家酒店的大股東首旅酒店的意圖除了獲得估值溢價(jià)，主要是為了進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合。本文的創(chuàng)新點(diǎn)為將大股東意圖與中概股回歸A股的路徑選擇結(jié)合起來，通過如家成功回歸A股的案例分析，研究影響中概股回歸A股的路經(jīng)選擇的原因，豐富了中概股的研究。
　　如家酒店的回歸路徑比較創(chuàng)新，其能夠以這種路徑回歸主要依賴于大股東首旅酒店集團(tuán)的酒店業(yè)務(wù)正好處于瓶頸期，正有戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意圖。這個案例可能并不適用于所有想要回歸的中概