股價(jià)波動(dòng)、股利支付率與持股時(shí)間研究——基于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究.pdf

1、2009年10月23日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板舉行開板啟動(dòng)儀式。2009年10月30日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式開始交易。目前在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)交易的股票總共413支，開市5年后創(chuàng)業(yè)板總市值突破2萬(wàn)億，成為僅次于納斯達(dá)克的全球第二大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。然而，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板在發(fā)揮著積極作用的同時(shí)，也存在著很多的不足，例如創(chuàng)業(yè)板高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募率“三高”問(wèn)題一直備受詬病，創(chuàng)業(yè)板自創(chuàng)立以來(lái)就存在的換手率奇高現(xiàn)象更是受到各方關(guān)注。隨著創(chuàng)業(yè)板不斷發(fā)展壯大，它在中國(guó)資

2、本配置方面起到的作用也將越來(lái)越大。若能對(duì)創(chuàng)業(yè)板存在的問(wèn)題進(jìn)行深入的研究，勢(shì)必能為投資者進(jìn)行投資決策提供牢固的理論基礎(chǔ)，也為中國(guó)資本市場(chǎng)多元化發(fā)展提供充分的理論依據(jù)。
　　本文采用實(shí)證分析的方法，以中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，從中國(guó)創(chuàng)業(yè)板存在的高換手率出發(fā)，探究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股價(jià)波動(dòng)、股利支付率和投資周期三者之間的關(guān)系。首先，通過(guò)Fama-French的三因子模型分析創(chuàng)業(yè)板上市公司高股利政策與長(zhǎng)期收益之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高股利支付