我國(guó)公司合并中的少數(shù)股東退出機(jī)制研究.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)公司合并案例日益增多，往往伴隨著復(fù)雜的法律關(guān)系變動(dòng)，對(duì)股東的利益保護(hù)和公司的有序發(fā)展影響深遠(yuǎn)。目前，國(guó)內(nèi)的研究更多放在“進(jìn)得去”，即通過(guò)立法控制合并條件、調(diào)整公司章程限制等指引合并的開(kāi)始和過(guò)程，但是考慮到“資本多數(shù)決”制度下可能產(chǎn)生的合并中控股股東對(duì)少數(shù)股東的權(quán)利剝奪，“出得來(lái)”更是保護(hù)少數(shù)股東的關(guān)鍵。建立健全公司合并中少數(shù)股東的退出機(jī)制，一方面，為少數(shù)股東提供退出的制度救濟(jì)，保護(hù)該股東的合法利益；另一方面對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，亦有

2、優(yōu)化資源配置的功能。
　　公司在普通合并時(shí)，雖然目標(biāo)公司的少數(shù)股東會(huì)因?yàn)椤百Y本多數(shù)決”制度而成為犧牲對(duì)象，但是仍然有保留股東資格的機(jī)會(huì)，可以在提出異議的前提下通過(guò)行使回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)而主動(dòng)退出公司，并獲得相應(yīng)的現(xiàn)金補(bǔ)償。但是，我國(guó)《公司法》第74條和第142條對(duì)異議股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的規(guī)定極為簡(jiǎn)單，可操作性低，存在很大的完善空間。而在排擠式合并中，目標(biāo)公司的少數(shù)股東因強(qiáng)制擠出行為而被動(dòng)喪失股東身份，存續(xù)公司的股東在這種合并方式下很難保障估價(jià)

3、權(quán)，雙方權(quán)益都受到極大影響，因此對(duì)排擠式合并進(jìn)行立法規(guī)制對(duì)少數(shù)股東的保護(hù)至關(guān)重要。
　　筆者基于合并中少數(shù)股東退出機(jī)制的考量，遵循從理論到制度、從抽象到具象、從國(guó)內(nèi)到國(guó)外的方法展開(kāi)論述：
　　在第一部分的理論研究中，將少數(shù)股東退出機(jī)制置于合并的大背景下，闡述了普通合并中異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的法理基礎(chǔ)以及引入排擠式合并退出機(jī)制的必要性。
　　在第二部分的制度研究中，基于我國(guó)法律關(guān)于合并的從無(wú)到有的規(guī)定，橫向論述了回購(gòu)請(qǐng)