我國各行業(yè)財務(wù)杠桿水平實證研究——以上市公司為例.pdf

1、伴隨著日趨全球化的經(jīng)濟形勢，我國經(jīng)濟環(huán)境不斷深入的發(fā)展，加劇了企業(yè)間的競爭，為了能夠在激烈的環(huán)境中生存，并謀求更好的成長，越來越多的中國企業(yè)開始擴大規(guī)模。而企業(yè)要想發(fā)展壯大，其首要任務(wù)就是籌集資金。隨著籌資方式的多元化發(fā)展，債務(wù)融資以其特有的杠桿效應(yīng)已成為眾多企業(yè)普遍選擇的重要籌資手段。由于各行各業(yè)存在著諸多差異，如何有效運用財務(wù)杠桿亦各不相同，因此，對行業(yè)財務(wù)杠桿水平的研究就顯得尤為重要。
　　論文首先闡述了關(guān)于財務(wù)杠桿水平研究

2、的國內(nèi)外成果，找出了我國對該問題研究的缺陷與不足，對財務(wù)杠桿缺乏系統(tǒng)性認識，缺少通過實證手段進行的分析，以及缺乏對各行業(yè)財務(wù)杠桿水平差異的探討。
　　其次總結(jié)歸納了財務(wù)杠桿的相關(guān)理論，闡述了財務(wù)杠桿的主要原理，其中包括定義與測量、杠桿系數(shù)等，并解釋了財務(wù)杠桿效應(yīng)，以及該效應(yīng)產(chǎn)生的本源和內(nèi)外部影響因素，為后文進一步分析做鋪墊。
　　接著對我國各行業(yè)的財務(wù)杠桿水平進行了實證分析，其中包括財務(wù)杠桿的總體水平分析、行業(yè)因素對財務(wù)杠桿

3、顯著性影響研究、行業(yè)財務(wù)杠桿水平描述性分析以及行業(yè)財務(wù)杠桿差異的影響因素實證研究。并得出：2011-2013年我國上市公司總體及各行業(yè)財務(wù)杠桿及其作用程度穩(wěn)步提升并處于合理水平，行業(yè)因素對財務(wù)杠桿具有顯著性影響；其次，17個行業(yè)財務(wù)杠桿均發(fā)揮正效應(yīng)，但是其對財務(wù)杠桿運用效率的程度有著較大的差異。此外，不同行業(yè)財務(wù)杠桿影響因素各不相同，其中主要因素有行業(yè)規(guī)模、行業(yè)成長性以及行業(yè)資產(chǎn)可抵押性。
　　最后，是對論文的總結(jié)，并指出論文的創(chuàng)