大資管時(shí)代銀行理財(cái)投資運(yùn)作與收益研究.pdf

1、 學(xué)校代碼：10385 分類號(hào)： 研究生學(xué)號(hào)：1511406013 密 級(jí)： 大資管時(shí)代銀行理財(cái)投資運(yùn)作與收益研究 大資管時(shí)代銀行理財(cái)投資運(yùn)作與收益研究 Research on the Investment Operation and Profit of Bank F

2、inancing in Large Information Management Era 作者姓名： 楊永剛 楊永剛 指導(dǎo)教師： 趙林海副教授 趙林海副教授 專業(yè)學(xué)位類別/領(lǐng)域： 金融專業(yè)碩士 金融專業(yè)碩士 研究方向： 風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)管理 所在學(xué)院： 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 論文提交日期：二零一七 二零一七年五月十五 十五日 摘要 摘 要 隨著

3、2012 年資產(chǎn)管理政策的放開，大資管時(shí)代如約而至，自此我國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了一輪業(yè)務(wù)創(chuàng)新的浪潮，資產(chǎn)管理行業(yè)以前所未有的速度迅猛發(fā)展。而我國(guó)社會(huì)也經(jīng)過改革開放 30 多年的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力躍居世界前列，個(gè)人和家庭收入均大幅提高，更多個(gè)人和家庭也因此能夠追隨大資管時(shí)代。經(jīng)過大資管時(shí)代近五年的洗禮，以銀行理財(cái)為代表的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，目前銀行理財(cái)余額接近 30 萬(wàn)億，規(guī)模非常龐大。銀行理財(cái)作為大資管時(shí)代理財(cái)?shù)闹髁?，在市?chǎng)中起著

4、舉足重要的作用，對(duì)其進(jìn)行研究是非常有意義的。 本文在大資管時(shí)代背景下首先對(duì)銀行理財(cái)相關(guān)概念、理論與文獻(xiàn)綜述等進(jìn)行分析；然后對(duì)銀行理財(cái)投資方向和運(yùn)作模式進(jìn)行剖析，投資方向主要有債權(quán)投資（包括票據(jù)投資和信貸資產(chǎn)投資）、證券投資（包括股票投資和債券投資）和其他投資等，這些運(yùn)作模式主要包括銀信合作模式、資金池-資產(chǎn)池模式和對(duì)一模式等；接下來通過最優(yōu)尺度回歸和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對(duì)收益的影響因素進(jìn)行研究，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析；接著對(duì)銀行理財(cái)?shù)耐顿Y方向和運(yùn)

5、作模式對(duì)收益的影響進(jìn)行分析，還通過主成分分析方法建立了綜合評(píng)價(jià)函數(shù)來綜合評(píng)價(jià)銀行理財(cái)產(chǎn)品；最后選取了招行融贏銀河 3 號(hào)理財(cái)對(duì)其投資運(yùn)作進(jìn)行了案例分析。 本文經(jīng)實(shí)證研究得到了影響收益的因素的重要性，通過最優(yōu)尺度回歸得到收益的影響因素的重要性依次為：收益類型、銀行類型、運(yùn)作模式、投資方向、發(fā)行對(duì)象、超額收益記為管理費(fèi)和發(fā)行區(qū)域；由神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析得出銀行理財(cái)收益的影響因素的重要性依次為投資方向、運(yùn)作模式、發(fā)行對(duì)象、收益類型、銀行類型、超額收益

6、記為管理費(fèi)和發(fā)行區(qū)域；兩種方法特別是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法得到重點(diǎn)研究的投資方向和運(yùn)作模式對(duì)收益的影響是非常顯著的，并得到其具體影響收益的結(jié)果。此外從理財(cái)收益綜合評(píng)價(jià)排名前 500 擁有數(shù)量和綜合表現(xiàn)高于所有理財(cái)產(chǎn)品均值的比例兩個(gè)方面可以得到綜合表現(xiàn)外資銀行最優(yōu)，農(nóng)村商業(yè)銀行最差；通過招商銀行融贏銀河 3 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品案例分析得到傘形信托結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品投向股市具有較大風(fēng)險(xiǎn)，銀行和銀監(jiān)部門需要對(duì)銀行理財(cái)投資運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，對(duì)銀行理財(cái)