政府補(bǔ)助對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)困境公司摘帽的影響及績(jī)效研究.pdf

1、國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于政府補(bǔ)助的研究主要集中于政府補(bǔ)助的動(dòng)機(jī)及政府補(bǔ)助的效果。然而學(xué)者們對(duì)政府補(bǔ)助的效果頗有爭(zhēng)議。有一部分學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)有積極作用，另一部分學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)助并沒(méi)有起到積極作用。同時(shí)大多數(shù)學(xué)者選取一般企業(yè)作為研究對(duì)象，針對(duì)財(cái)務(wù)困境公司尤其是我國(guó)ST公司的研究較少。本文首先建立 Logistic回歸模型，探尋稅收返還、財(cái)政撥款和財(cái)政貼息三類政府補(bǔ)助分別對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)困境公司摘帽的影響，通過(guò)實(shí)證分析，檢驗(yàn)稅收返還、財(cái)政撥款和財(cái)政貼

2、息與財(cái)務(wù)困境公司摘帽之間的關(guān)系。其次進(jìn)一步研究了財(cái)務(wù)困境公司摘帽的后經(jīng)營(yíng)績(jī)效是否真正改善。
　　本文的研究工作如下：
　　首先，利用政府補(bǔ)助構(gòu)建 Logistic回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)ST上市公司在摘帽的過(guò)程中，政府補(bǔ)助發(fā)揮著極其重要的作用。本文從稅收返還、財(cái)政撥款和財(cái)政貼息角度分析了摘帽與未摘帽公司的政府補(bǔ)助對(duì)財(cái)務(wù)困境公司摘帽的影響，實(shí)證結(jié)果表明財(cái)政撥款有助于財(cái)務(wù)困境公司摘帽，而稅收返還和財(cái)政貼息并沒(méi)有增加其摘

3、帽的幾率。另外公司規(guī)模大、資產(chǎn)負(fù)債率低的ST公司相對(duì)而言更容易摘帽，但是控股股東性質(zhì)為國(guó)有性質(zhì)與公司能否成功摘帽的關(guān)聯(lián)性并不大，行業(yè)性質(zhì)為工業(yè)性質(zhì)并沒(méi)有增加財(cái)務(wù)困境公司摘帽的幾率。
　　其次，在上述實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用因子分析評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)困境公司摘帽當(dāng)年、摘帽前一年、摘帽后第一年和摘帽后第二年的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力，以此分析財(cái)務(wù)困境公司摘帽后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是否真正改善。結(jié)果表明摘帽當(dāng)年的償債能力和盈利能力有明顯的提高，

4、而營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力雖然有所提高，但提高幅度特別??；而摘帽后第一年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和摘帽后第二年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與摘帽當(dāng)年和摘帽后第一年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效相比均較低，摘帽后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并沒(méi)有真正提高。
　　本文分析了政府補(bǔ)助對(duì)財(cái)務(wù)困境公司摘帽的影響，以及這些公司摘帽后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提出了相應(yīng)的個(gè)人建議：改革財(cái)政撥款政府補(bǔ)助形式，提高財(cái)務(wù)困境公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)績(jī)效；政府補(bǔ)助應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)困境的核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高；規(guī)范政府補(bǔ)助的披露，增加信息可靠程度。