任期交錯(cuò)與盈余管理——基于管理層自利視角的研究.pdf

1、中國(guó)上市公司中普遍存在著盈余管理問(wèn)題，管理層負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略決策，在盈余管理的操縱程度和操縱方式方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。同時(shí)，基于代理理論，管理層在公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中會(huì)運(yùn)用職權(quán)攫取自身利益。如何抑制管理層出于自利動(dòng)機(jī)的盈余管理行為，有效地保護(hù)股東利益，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要研究課題。
　　高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，管理層團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性能夠降低團(tuán)隊(duì)的凝聚力和工作效率，阻礙團(tuán)隊(duì)成員間的合作。但是從另一個(gè)角度來(lái)看，管理層團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性

2、造成的團(tuán)隊(duì)成員間的“距離”也有助于抑制管理層為謀取私利而進(jìn)行的“合謀”。在企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)中，CEO和CFO在盈余管理決策中扮演著重要角色，而兩者的任期交錯(cuò)則增強(qiáng)了他們之間的異質(zhì)性，從而使CEO和CFO在盈余管理的決策上難以達(dá)成共識(shí)。
　　本文從管理層自利動(dòng)機(jī)出發(fā)，運(yùn)用2007-2014年滬深兩市上市公司的6884個(gè)樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證研究CEO和CFO任期交錯(cuò)對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理兩種盈余管理方式的影響。研究結(jié)果顯示:為追求

3、自身利益的最大化，上市公司的管理層采取了盈余管理的行為，并且更傾向于選擇真實(shí)活動(dòng)盈余管理的方式;CEO和CFO的任期交錯(cuò)對(duì)盈余管理有抑制作用，并且兩者的交錯(cuò)程度越大，抑制作用越強(qiáng);CEO和CFO任期交錯(cuò)可以抑制由于管理層自利導(dǎo)致的盈余管理行為，并且對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理的抑制作用更強(qiáng)。
　　本研究豐富了團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的研究?jī)?nèi)容，為盈余管理的研究提供了新的視角。同時(shí)，也有利于通過(guò)任期交錯(cuò)這一治理機(jī)制的設(shè)置，不斷提高公司治理水平，抑制盈余管理