國際棉價波動對國內(nèi)棉價的傳遞機(jī)制及溢出效應(yīng)研究.pdf

1、國際國內(nèi)棉花市場整合程度日益提高，國際棉價的波動對我國棉花市場的沖擊效應(yīng)越發(fā)顯著。與此同時，我國對棉花支持政策轉(zhuǎn)向目標(biāo)價格補(bǔ)貼使得棉花市場進(jìn)一步放開，因此，重視國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格的傳遞效應(yīng)，探尋國際棉價波動的影響極具現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先比較分析了國際國內(nèi)棉花市場價格序列的波動特征;其次，建立一個國內(nèi)棉價和國際棉價分析框架，研究了國際棉價波動的傳遞機(jī)制;然后進(jìn)一步定量分析了國際棉價波動對國內(nèi)棉價的溢出效應(yīng)。最后，針對本文

2、的研究結(jié)果，為穩(wěn)定國內(nèi)棉價，減少國際棉價波動沖擊提出了相應(yīng)的對策建議。
　　研究結(jié)果表明:(1)國內(nèi)棉花市場價格在實(shí)施臨時收儲之后價格穩(wěn)定性比國際市場價格好，使用谷-谷法分析二者波動周期能夠說明二者相關(guān)性較強(qiáng)，存在波動的協(xié)動性。(2)國際棉價和國內(nèi)棉價長短期均存在協(xié)整關(guān)系，價格傳遞貿(mào)易途徑對國內(nèi)棉價起作用會有2期時滯，整個過程作用程度在13期左右持續(xù)減弱;價格傳遞期貨市場途徑中，國際期貨市場價格并沒有對國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格的引導(dǎo)作用，

3、說明國內(nèi)棉花期貨市場與國際期貨市場整合程度不夠。由于我國棉花在進(jìn)口上存在”大國效應(yīng)”，導(dǎo)致我國現(xiàn)貨市場價格影響國際期貨市場價格，國際期貨市場價格對國內(nèi)市場價格呈現(xiàn)負(fù)向影響。受到外部沖擊作用時，國內(nèi)棉花期貨價格是幾個影響變量中對國內(nèi)棉價貢獻(xiàn)最強(qiáng)的;對于進(jìn)口棉價的波動，國內(nèi)棉花市場承擔(dān)了撫平價格波動的主要作用;無論是國際棉花期貨市場還是國內(nèi)棉花期貨市場，受到外部沖擊的影響都是依靠自身市場力量平抑價格波動。(3)國際國內(nèi)兩個棉花市場之間價格的