互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資臨管法律問題研究.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新使傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，金融服務(wù)類型逐漸多樣化，由此產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念。互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌即是互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中的一種融資模式，這種融資模式一經(jīng)興起便引起了初創(chuàng)型企業(yè)和中小微企業(yè)的廣泛關(guān)注，但隨著互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的廣泛開展，出現(xiàn)了一系列行業(yè)內(nèi)部的混亂問題，但卻沒有相應(yīng)的監(jiān)管細則進行規(guī)制，監(jiān)管部門在醞釀相應(yīng)的監(jiān)管方式的過程中遇到諸如對互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌概念、劃分范圍界定不清等諸多問題，但在2015年中國人民銀行等

2、十部門、證監(jiān)會出臺了一系列文件首創(chuàng)性的將互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌劃分為公募股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資兩種形式，明確了本文所探討的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資的“場外證券業(yè)務(wù)”的地位，但除此之外，缺乏對該融資模式的的具體監(jiān)管法律措施和監(jiān)管細則，互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資在實踐中幾乎無法可依，因此導(dǎo)致其無論在法律上還是實踐中都面臨著非常之多的問題。
　　本文通過股權(quán)眾籌第一案提出四個問題，即專門性立法缺失、監(jiān)管文件法律位階較低、與現(xiàn)有法律規(guī)定沖突、監(jiān)督機

3、制不全面等問題，接下來通過分析互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資的性質(zhì)以及屬性，并通過對融資中三方主體出現(xiàn)的問題進行分析，以及在借鑒了英、美、法國家的立法的基礎(chǔ)之上，提出了制定監(jiān)管法細則、確定融資模式的證券性質(zhì)、將股權(quán)融資平臺作為監(jiān)管中心以及明確參與主體的權(quán)責(zé)關(guān)系等，并對三方主體在具體融資過程中的相關(guān)制度提出了相應(yīng)的完善建議，最終得出在充分尊重市場經(jīng)濟優(yōu)勝略汰的規(guī)則之下，建議由證監(jiān)會起草《互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資監(jiān)管細則》，即以股權(quán)融資為監(jiān)管中心，強化其