2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、隨著馬科威茨在1952年提出均值-方差模型,首次把統(tǒng)計(jì)學(xué)理論帶入資產(chǎn)配置的研究領(lǐng)域后,資產(chǎn)配置理論開始得到長足的發(fā)展,并且越來越多地運(yùn)用到數(shù)量化工具。包括隨后的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM);由Black和Litterman提出的在均值-方差模型的基礎(chǔ)上,引入主觀的收益觀點(diǎn)并利用貝葉斯方法,最后推導(dǎo)出全新的資產(chǎn)配置模型——Black-Litterman模型。最近發(fā)展比較迅猛的關(guān)于資產(chǎn)配置的理論是在線資產(chǎn)配置的方法,這些理論認(rèn)為市場是不斷變

2、化的,傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置模型在動(dòng)態(tài)性上表現(xiàn)力不足,而在線資產(chǎn)配置方法可以解決這方面的缺陷。
  在線資產(chǎn)配置方法是利用不斷發(fā)展的在線學(xué)習(xí)算法,結(jié)合市場特征來構(gòu)建資產(chǎn)配置模型。一個(gè)典型的在線資產(chǎn)配置模型是CWMR模型,它是利用置信度加權(quán)學(xué)習(xí)算法(Confidence-Weight)并結(jié)合資本市場存在價(jià)格反轉(zhuǎn)的金融異象來建模的。CWMR模型首次將行為金融學(xué)中的價(jià)格反轉(zhuǎn)效應(yīng)引入在線模型中,具有開創(chuàng)性,本文是在此模型基礎(chǔ)上進(jìn)行一系列研究和探討

3、的,試圖對過往的模型做出一些補(bǔ)充和改進(jìn)。首先,當(dāng)前的行為金融理論指出,價(jià)格反轉(zhuǎn)效應(yīng)確實(shí)存在于金融市場,不光如此,同時(shí)存在的還有價(jià)格動(dòng)量效應(yīng)。因此,本文利用CW算法,結(jié)合價(jià)格動(dòng)量效應(yīng)推導(dǎo)出了CWMS動(dòng)量模型,是對CWMR的一個(gè)補(bǔ)充。其次,對于當(dāng)前市場狀態(tài)是動(dòng)量效應(yīng)比較明顯還是反轉(zhuǎn)效應(yīng)比較突出的判斷,我們希望尋求一個(gè)更加準(zhǔn)確的方法。本文利用HP濾波來對過去一段時(shí)間的價(jià)格進(jìn)行提取趨勢項(xiàng)和波動(dòng)項(xiàng),并構(gòu)建了一個(gè)類似信噪比的指標(biāo)來判斷。最后,本文利

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