論上市公司破產(chǎn)重整中的利益平衡機制.pdf

1、A t h e s i ss u b m i t t e d t oZ h e n g z h o u U n i v e r s i t yf o rt h ed e g r e eo f M a s t e rO n B a l a n c eo f I n t e r e s t si nB a n k r u p t c y R e o r g a n i z a t i o no f L i s t e dC o m p a

2、n y 一一B y H u i X u eS u p e r v i s o r ：A s s o c i a t e P r o f ．Y a n h u aW a n gJ u r i sM a s t e rL a w C o l l e g eA p r i l 2 0 1 3摘要摘要因為上市公司相關的利益主體的多樣化，利益訴求的復雜化外部影響力量的交錯，上市公司破產(chǎn)重整中利益沖突異常尖銳、復雜。這種情況決定了唯有合理化解或緩和

3、各利害關系方的利益沖突，平衡利益關系，方能保證破產(chǎn)重整的順利進行，方能最終實現(xiàn)其保全公司運營價值，增進公司的可供清償財產(chǎn)的目標。本文沒有依循常規(guī)從主體的角度分別論述各種主體間的利益平衡，而是試圖透過破產(chǎn)重整的程序結構的解析，考察破產(chǎn)重整制度設計中所體現(xiàn)的利益平衡，來探求其中蘊含的價值觀念。然后再以破產(chǎn)重整的立法理念為基礎，結合我國當前上市公司破產(chǎn)重整實踐所反映出來的問題，設計完善上市公司破產(chǎn)重整的立法細節(jié)。接著探討法院、證監(jiān)會、政府(

4、尤其是地方政府) 等外部力量對上市公司破產(chǎn)重整利益平衡的影響。重整從本質(zhì)上講，仍然是作為平等主體的市場各方在破產(chǎn)法平臺上對公司經(jīng)營的新的合意。因此，法院、證監(jiān)會、政府等都應當安分于“守夜人“ 的身份，而不是過多干預。三者分別行使司法裁判、行政監(jiān)管、社會保障的社會職能來保證破產(chǎn)重整的平穩(wěn)進行，并保障破產(chǎn)重整中相對弱勢方的利益。最終實現(xiàn)各方的利益平衡。本文還論證了重整清償中上市公司“殼”價值的缺失對債權人利益的侵害。關鍵詞：上市公司 破產(chǎn)重