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文檔簡介
1、近些年,伴隨著我國的經(jīng)濟高速發(fā)展,企業(yè)盈余管理收到了社會多方的關注,許多學者開始由對盈余管理對企業(yè)外部造成的經(jīng)濟后果的關注逐漸轉為對企業(yè)內(nèi)部,其中投資效率就是值得關注的重點之一。盈余管理是通過一些會計與非會計手段,對企業(yè)的盈余數(shù)據(jù)進行操縱,使得對外報出的財務報告數(shù)據(jù)失去真實性與客觀性。管理層利用各方面優(yōu)勢,為了達到個人目的或者局部利益,采取盈余管理行為則會加大信息不對稱與代理成本,造成會計信息的扭曲從而降低投資效率。從上世紀九十年代起,
2、我國上市公司如雨后春筍般活躍在資本市場之中,與此同時引發(fā)的各項問題也隨之而來,例如通過盈余管理造成會計信息質量低下或者不實甚至財務欺詐的情況源源不斷的發(fā)生,使得我國整體上市公司財務信息質量不高。而作為有動機、有能力且特征不一的高層管理者,無疑會影響盈余管理和投資效率之間的關系。
本文試圖探究盈余管理與投資效率之間的關系,受到“高層階梯理論”的影響,并且針對我國資本市場現(xiàn)狀,通過對高管特征和盈余管理現(xiàn)有文獻的總結和梳理,試圖探索
3、在具有不同高管特征背景下的公司,盈余管理與投資效率之間的關系。本文選用中國A股非金融類上市公司2006年至2014年的財務數(shù)據(jù)作為研究樣本進行實證研究。在實證研究中,本文首先用學術界廣泛認可的修正Jones模型計算出可操控應計利潤,以此度量盈余管理程度,然后用Richardson(2006)模型度量投資效率,最后加上高管特征的研究變量:性別、年齡,學歷和任期,通過對全樣本和子樣本進行回歸,實證檢驗不同高管特征背景下的公司,盈余管理與投資
4、效率的關系。
實證結果表明,在全樣本情況下,盈余管理程度與非效率投資呈正比;公司在年紀偏小的高管治理下,盈余管理程度與非效率投資呈顯著正相關;在男性高管偏多的企業(yè)中,盈余管理與非效率投資的正相關性大于全樣本;在學歷偏低的高管治理下的公司中,盈余管理程度越高,投資效率越低;在任期偏長的公司中,盈余管理程度與非效率投資程度成呈正相關關系,相反,若高管任期較短,相關性不顯著。
在文章的末尾,通過理論分析和實證研究,本文針對
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