實(shí)物期權(quán)法在企業(yè)并購價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用——以N公司并購案為例.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，企業(yè)并購活動(dòng)日益頻繁。并購是企業(yè)資源整合和優(yōu)化配置的重要方式，其核心問題之一是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。常用的企業(yè)并購估值方法，所運(yùn)用的定量評(píng)估工具大多是剛性的，沒有考慮到并購過程中，企業(yè)在不確定性情況下所擁有的選擇權(quán)所帶來的價(jià)值。因此，有時(shí)不能夠充分的評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值，會(huì)誤導(dǎo)交易雙方做出錯(cuò)誤決策，甚至喪失難得的投資機(jī)會(huì)。
　　在企業(yè)并購估值中應(yīng)用實(shí)物期權(quán)理論，能夠很好地彌補(bǔ)傳統(tǒng)的估值方法對(duì)于不確定性情況的適用性不

2、足。實(shí)物期權(quán)強(qiáng)調(diào)了并購活動(dòng)所帶來的戰(zhàn)略層面的價(jià)值，也強(qiáng)調(diào)了企業(yè)對(duì)于不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的重視和處理方式?？梢哉f，實(shí)物期權(quán)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一種重新把握機(jī)會(huì)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造價(jià)值的新視角和思維模式。
　　本文對(duì)實(shí)物期權(quán)理論進(jìn)行了系統(tǒng)的介紹，并由此進(jìn)一步介紹了實(shí)物期權(quán)估值法應(yīng)用于企業(yè)并購估值的適用性和有效性。在理論分析的基礎(chǔ)上，本文主要采用了案例分析的方法，以N公司并購案為例，將實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用到了N公司的價(jià)值評(píng)估當(dāng)中，為實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用在并購企