基于Malmquist指數(shù)的我國中小板上市企業(yè)資本運營效率研究.pdf

1、資本運營是我國企業(yè)經(jīng)濟活動的主體，它能優(yōu)化企業(yè)經(jīng)濟結(jié)構，是我國發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的最佳手段。隨著我國中小企業(yè)的發(fā)展、中小板市場的擴大，資本運營自然也成為其核心部分，但由于資本市場的不完善，資本運營效率一直不高，造成企業(yè)資本的嚴重流失。因此，隨著國家的重視，資本運營效率已逐漸成為我國學術界和企業(yè)普遍關注的問題，尤其是研究代表先進生產(chǎn)力的中小板上市企業(yè)資本運營效率，對我國中小企業(yè)的發(fā)展具有重大的借鑒意義。
　　本文在闡述資本運營相關理

2、論的基礎上，從宏觀的角度分析目前我國中小板上市企業(yè)資本運營的現(xiàn)狀和問題，接著運用Malmquist指數(shù)從微觀的角度分析2010-2013年我國中小板上市企業(yè)資本運營效率，并將Malmquist指數(shù)分解為綜合技術效率變化指數(shù)TEC和技術進步指數(shù)TC，分別從資本運營模式、行業(yè)、地區(qū)著手，對MRD、TEC及TC做了系統(tǒng)的分析比較，最終得出了以下結(jié)論：研究期間內(nèi)，我國中小板上市企業(yè)整體平均資本運營效率正在逐步提高；影響資本運營效率的因素各不相同

3、，但總體來說，技術進步是改善我國中小板上市企業(yè)資本運營效率的主要動力，而管理水平低下則對資本運營效率形成一定的拖累；不同的資本運營模式對中小板上市企業(yè)資本運營效率有不同的影響，其中債務重組模式下資本運營效率最高，資產(chǎn)置換模式下資本運營效率最低；各行業(yè)內(nèi)我國中小板上市企業(yè)的綜合技術效率和技術進步在同期發(fā)展不平衡，綜合技術效率長期弱化了技術進步對資本運營效率的積極影響；我國西部地區(qū)中小板上市企業(yè)資本運營效率增長的速度要遠遠高于東、中部，效率