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1、基于相對績效評價股權激勵效果——以順絡電子為例摘要截止2014年底我國有600余家上市公司公布實施股權激勵，占全部上市公司的24％左右。隨著股權激勵在實踐中的廣泛開展，激勵的效果成為股權激勵機制研究關注的重點?，F(xiàn)有股權激勵效果的研究選用評價企業(yè)業(yè)績的方法不盡一致，有選用每股收益率等市場價值指標的，也有選用以會計利潤為基礎的資產利潤率等指標的；在指標數(shù)量上較多選用單一指標。由于業(yè)績評價方法的不同，即使在相同樣本的研究中也存在著不同的結論。

2、本文認為，可以從業(yè)績評價方法入手尋找一個更加客觀和綜合的指標體系來評價激勵效果。與絕對績效評價相比，相對績效評價能從長期、綜合的角度分析企業(yè)的相對經營業(yè)績，弱化市場和行業(yè)系統(tǒng)性因素帶來的影響。采用相對績效研究股權激勵的效果，能夠彌補絕對績效評價方法的不足，本文側重以相對績效評價為主，并輔以絕對績效評價，將兩者結合能夠提高評價的客觀性與準確性。通過對案例公司順絡電子股權激勵的效果進行研究，本文得出如下結論：財務業(yè)績方面，股權激勵實施后，順

3、絡電子的行業(yè)相對經營業(yè)績得到改善，盈利能力和成長能力有顯著提高，償債能力變化不明顯，但相對償債能力的穩(wěn)定性有所增強，營運能力未發(fā)生顯著變化，但與行業(yè)平均相比表現(xiàn)變好；以經濟增加值回報率作為評價指標，企業(yè)的投資效率沒有明顯改善。非財務業(yè)績方面，第二次激勵計劃的公布在資本市場上引起的反應沒有第一次明顯，但累計超額收益率顯示兩次激勵均得到了投資者的認可；股權激勵實施后企業(yè)科研投入明顯增加，實現(xiàn)了人才的吸引和保留，企業(yè)創(chuàng)新能力得到提高，STUD

4、YONTHEEFFECTOFEQUITYINCENTIVEBASEDONRELATIVEPERFORMANCEEVALUATION———TAK衛(wèi)THESU酉兒ORDELECTRONICSFOREX公御LEABSTRACTBytheendof2014，Chinahasmorethan600linedcompanies，forabout24％，announcedtheequityincentiveplanWi也thewideuseofequ

5、ityincentiveinpractice，itseffecthasbecomeafocusinEquityincentivemechanismresearchTheevaluationmethodsforcorporateperformancearenotveryconsistentinexistingstudiesofequityincentiveeffect，relevantliteratesmostlyuseearningsp

6、ershare，TobinQandotherindicatorsaboutmarketvalue，IntermsofevaluationindicatorsquantityoftenuseasingleindexDuetothedifferentperformanceevaluationcriteriaeveninthestudyofsimilarsamplesalsotendstohavedifferentresearchconclu

7、sionThispaperarguesthatwecanstartfromtheperformanceevaluationmethodtofmdamoreobjectiveandcomprehensiveindexsystemtoevaluatetheeffectofequityincentiveRelativePerformanceevaluationcomparedwithAbsolutebasicperformanceevalua

8、tioncanassessmanagementperformancefromacomprehensivelongtermperspective；weakentheimpactofmarketorindustryandothersystemicfactorSowecalluseitinthestudyofequityincentiveeffectUsingtherelativeperformanceevaluationtostudythe

9、effectofequityincentive，wecarlmakeupforthelackoftheabsolutebasicperformanceevaluationmethod，andthecombinationofthetwoCanimprovetheobjectivityandaccuracyThispapertakestheSunlordelectronicsforexampleandgetsthefollowingconc