2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、IPO(Initial Public Offerings)作為創(chuàng)業(yè)板公司籌集資金的一個(gè)重要渠道,對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司有著至關(guān)重要的意義,創(chuàng)業(yè)板公司不僅能夠通過IPO獲得資本投入,IPO后所受到的營運(yùn)和監(jiān)管要求也能夠給公司帶來經(jīng)營管理制度上的根本轉(zhuǎn)變,有利于公司的規(guī)范管理,使其價(jià)值上升,這就決定了創(chuàng)業(yè)板公司具備IPO的動(dòng)機(jī)。根據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2015年年末創(chuàng)業(yè)板的上市公司數(shù)量相比成立之初增長了16倍,每年平均有79家公司在創(chuàng)業(yè)板上市,由此可見在創(chuàng)業(yè)板

2、市場上,公司IPO的需求居高;然而根據(jù)以往學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化的分析,IPO后的業(yè)績下降成為了創(chuàng)業(yè)板常見的發(fā)展態(tài)勢,這種IPO后的業(yè)績下降不但不利于公司的未來發(fā)展,而且會(huì)給我國多層次資本市場的持續(xù)有效發(fā)展造成障礙。因此,基于創(chuàng)業(yè)板IPO需求居高的形勢、IPO后業(yè)績下降的普遍現(xiàn)象以及IPO后業(yè)績下降現(xiàn)象給證券市場所帶來的問題,分析創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化的影響因素并針對(duì)性地總結(jié)出改善建議是解決問題的關(guān)鍵所在。
  

3、論文對(duì)國內(nèi)外研究IPO前后業(yè)績變化的文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納,從中總結(jié)了與業(yè)績變化相關(guān)的理論并以此作為本文研究的理論基礎(chǔ),另外,本文對(duì)國內(nèi)外IPO前后的業(yè)績變化及其影響因素的研究進(jìn)行了述評(píng),由此展開了創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化影響因素的研究。
  論文以2010-2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO的公司為研究樣本,以IPO前兩年至IPO后兩年為研究期間,首先從公司的盈利、營運(yùn)、償債和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化進(jìn)行了現(xiàn)狀分析;其次

4、從股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績變化影響因素進(jìn)行了理論分析;最后以IPO前后公司業(yè)績的變化作為因變量,以股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個(gè)方面的影響因素作為自變量,建立Tobit模型進(jìn)行實(shí)證分析。
  論文研究結(jié)果顯示:根據(jù)盈利、營運(yùn)、償債和發(fā)展能力反映出來的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績在IPO后呈現(xiàn)走弱的趨勢;風(fēng)險(xiǎn)投資持股與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后的業(yè)績變化顯著正相關(guān),真實(shí)盈余管理與創(chuàng)業(yè)板公司IP

5、O后的業(yè)績變化顯著負(fù)相關(guān),真實(shí)盈余管理對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化的負(fù)面影響程度比應(yīng)計(jì)盈余管理更大;籌資規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化顯著負(fù)相關(guān);除此之外,沒有發(fā)現(xiàn)其他影響因素與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績變化的顯著相關(guān)關(guān)系。
  論文最后根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果提出了相應(yīng)的改善建議:對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司而言,應(yīng)提高治理水平及所籌資金的使用效率;對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資者而言,應(yīng)對(duì)市場全面考察后作出理性抉擇;對(duì)證券監(jiān)管部門而言,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部治理的監(jiān)督審查,規(guī)

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