股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下管理層盈余管理問(wèn)題探討——以三一重工為例.pdf

1、近年來(lái)，上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)發(fā)展十分迅猛，使用股權(quán)激勵(lì)的上市公司數(shù)量逐年增加。然而，許多企業(yè)缺乏對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的充分了解和調(diào)查，使得股權(quán)激勵(lì)變成一種福利或業(yè)績(jī)壓力。同時(shí)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善，公司投資人、債權(quán)人等公司利益相關(guān)者愈發(fā)重視上市公司盈余管理問(wèn)題。其中最為受到各方利益相關(guān)者關(guān)注的是上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后出現(xiàn)的管理問(wèn)題。
　　本文首先在梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，從激勵(lì)機(jī)制理論、委托代理理論、契約理論、人力資

2、本產(chǎn)權(quán)理論等幾個(gè)理論視角對(duì)管理層激勵(lì)與盈余管理進(jìn)行研究。其次，對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司三一重工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三一重工”）2012年至2014年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行回顧，并從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施動(dòng)因、具體方式和其特色進(jìn)行具體分析，以個(gè)案的方式剖析我國(guó)上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃情況下的盈余管理問(wèn)題。本文從三一重工實(shí)行盈余管理手段、實(shí)行動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)影響進(jìn)行了全面深入分析，并從會(huì)計(jì)估計(jì)變更、關(guān)聯(lián)方交易、非經(jīng)常性損益等方面進(jìn)行分析以證明三一重工確實(shí)

3、存在盈余管理跡象，并從債務(wù)契約動(dòng)機(jī)、財(cái)務(wù)預(yù)期動(dòng)機(jī)、政治成本動(dòng)機(jī)以及資本市場(chǎng)籌資動(dòng)機(jī)對(duì)三一重工管理層進(jìn)行盈余管理動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析，同時(shí)本文利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)三一重的財(cái)務(wù)狀況、資本增值能力和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力等方面進(jìn)行分析，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上得到的結(jié)果分析盈余管理對(duì)上市公司造成的影響。經(jīng)過(guò)研究分析得到，三一重工的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制會(huì)誘發(fā)管理層盈余管理行為，并且二者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。最后，本文針對(duì)盈余管理問(wèn)題試著提出治理對(duì)策，以完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和創(chuàng)造良好外部環(huán)境進(jìn)行內(nèi)

4、外結(jié)合的治理，同時(shí)針對(duì)我國(guó)目前股權(quán)激勵(lì)機(jī)制中存在的問(wèn)題從考核機(jī)制、激勵(lì)對(duì)象以及激勵(lì)模式幾個(gè)方面試著解決。以期望能夠?yàn)槲覈?guó)上市公司在制定股權(quán)激勵(lì)方案、盈余管理治理等方面提供一些參考。
　　本文的主要內(nèi)容共五個(gè)部分。第一部分闡述了股權(quán)激勵(lì)與盈余管理的研究研究背景和意義，并按照中外學(xué)者對(duì)于兩者關(guān)系的不同觀點(diǎn)進(jìn)行文獻(xiàn)的分類(lèi)梳理。第二部分是理論概述，主要對(duì)股權(quán)激勵(lì)、盈余管理的相關(guān)概念進(jìn)行界定，同時(shí)對(duì)兩者理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述。第三部分是三一重工股

5、權(quán)激勵(lì)機(jī)制下盈余管理現(xiàn)狀，主要介紹本文主要案例對(duì)象三一重工的基本情況，以及三一重工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀和盈余管理的具體做法。第四部分為三一重工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下盈余管理動(dòng)機(jī)和效果分析，本部分通過(guò)三一重工2011年至2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的研究對(duì)三一重工股權(quán)激勵(lì)效果和盈余管理進(jìn)行分析。最后一部分為管理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下盈余管理治理建議。本部分從完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造良好外部環(huán)境和制定科學(xué)股權(quán)激勵(lì)方案三個(gè)方面提出建議。
　　目前我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)