中國上市公司研發(fā)指數(shù)構(gòu)建與應(yīng)用評價研究.pdf

1、2015年兩會政府工作報告中，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)了“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”在我國未來經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會發(fā)展過程中的重要意義。中國目前正處于經(jīng)濟(jì)改革與歷史發(fā)展的關(guān)鍵時期，若想進(jìn)入創(chuàng)新型國家行列，實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，必須在全社會弘揚(yáng)創(chuàng)新精神與創(chuàng)新文化?！叭f民創(chuàng)新”昭示著創(chuàng)新時代的來臨，而公司是這個時代創(chuàng)新活動的主力軍。黨中央在“十三五規(guī)劃建議”中，特別強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)公司在創(chuàng)新過程中的主體地位和主導(dǎo)作用。政府的決策說明，公司將在我國今后的創(chuàng)新舞臺上扮演

2、越來越重要的角色。公司創(chuàng)新能力的高低將會對我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際地位產(chǎn)生重要影響。
　　然而，創(chuàng)新活動具有高風(fēng)險特征，受到了外部環(huán)境不確定性（楊卓爾，2016）、項目復(fù)雜程度以及公司自身研發(fā)能力等多種因素影響(李曉峰，2005)。盲目地鼓勵創(chuàng)新并不一定會帶來益處。理性的創(chuàng)新過程應(yīng)當(dāng)合理權(quán)衡創(chuàng)新行為所帶來的收益與風(fēng)險水平，并對主體的創(chuàng)新能力進(jìn)行評估，才能夠做出相對科學(xué)的創(chuàng)新決策。但是，我國目前尚缺乏一套普遍公認(rèn)的公司創(chuàng)新能力評價指標(biāo)

3、體系。這對公司研發(fā)創(chuàng)新決策和政府研發(fā)政策的制定具有不利影響。本文致力于對此問題進(jìn)行進(jìn)一步的研究?；镜难芯克悸肥?通過建立公司研發(fā)指數(shù)，反映公司創(chuàng)新活動創(chuàng)造價值的能力。指數(shù)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用來反映復(fù)雜經(jīng)濟(jì)問題，它便于一般大眾對于復(fù)雜問題的理解和評價。很多指數(shù)也常作為管理部門制定決策的重要依據(jù)。采用指數(shù)的形式反映創(chuàng)新價值，既便于綜合考量研發(fā)績效評價的諸多影響因素，又有助于各類信息使用者的應(yīng)用，使得研究結(jié)論易于推廣。
　　為了科學(xué)反映公司

4、創(chuàng)新活動創(chuàng)造價值的能力，本文以會計信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，探討了建立公司研發(fā)指數(shù)模型的方法。同時，以2007-2014年我國上市公司作為樣本，實際測算公司研發(fā)指數(shù)，并對指數(shù)的穩(wěn)健性和有效性進(jìn)行了檢驗。具體步驟和主要結(jié)論和成果為:
　　第一，本文對已有的研發(fā)績效評價領(lǐng)域的主要文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，并歸納了相關(guān)指數(shù)的構(gòu)建方法，包括無形資產(chǎn)指數(shù)、創(chuàng)意指數(shù)、中關(guān)村指數(shù)、中國創(chuàng)新指數(shù)、專利指數(shù)等。在此基礎(chǔ)上，提出了本文對于公司研發(fā)指數(shù)的概念界定:反映公司

5、一定時期內(nèi)研發(fā)活動創(chuàng)造價值能力強(qiáng)弱的綜合指標(biāo)。
　　第二，利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型構(gòu)建了研發(fā)活動價值創(chuàng)造模型，并以此為基礎(chǔ)，探討了模型中關(guān)鍵影響因素的構(gòu)成。通過邏輯分析，將影響公司研發(fā)活動價值創(chuàng)造的主要因素歸納為:創(chuàng)新投入、技術(shù)水平、創(chuàng)新環(huán)境與創(chuàng)新產(chǎn)出四類準(zhǔn)則層指標(biāo)。
　　第三，根據(jù)四類準(zhǔn)則層指標(biāo)對現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究中出現(xiàn)的指標(biāo)進(jìn)行海選。經(jīng)過可獲得性篩選、相關(guān)分析篩選、主成分篩選和理性判斷后，共剩余18項方案層指標(biāo)。對最終選定的指標(biāo)

6、，本文采取熵值賦權(quán)法賦予權(quán)重。最終形成了公司研發(fā)指數(shù)評價指標(biāo)體系。
　　第四，對構(gòu)建的公司研發(fā)指數(shù)進(jìn)行進(jìn)一步的信度、效度檢驗。經(jīng)過驗證發(fā)現(xiàn):公司研發(fā)指數(shù)的指標(biāo)權(quán)重具有穩(wěn)定性，不因樣本選擇的時間跨度和基年不同而產(chǎn)生明顯差異;選擇樣本的行業(yè)分布特點(diǎn)與市場整體相符，依樣本計算的指標(biāo)權(quán)重具有代表性;高新技術(shù)型公司的公司研發(fā)指數(shù)顯著高于非高新技術(shù)型公司;公司研發(fā)指數(shù)更高的公司組合擁有顯著更高的股票價格和權(quán)益報酬率。本文的研究支持了公司研發(fā)指

7、數(shù)具備穩(wěn)定性和有效性的結(jié)論。
　　第五，通過與經(jīng)濟(jì)周期、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等宏觀指標(biāo)的對比，發(fā)現(xiàn)公司的研發(fā)活動與經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)逆向增長特征。經(jīng)濟(jì)提升和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的增強(qiáng)一方面改善了創(chuàng)新環(huán)境，另一方面也削弱了公司研發(fā)活動的強(qiáng)度。但環(huán)境改善帶來的促進(jìn)作用大于研發(fā)活動強(qiáng)度降低帶來的負(fù)向作用。兩者對于研發(fā)最終的價值創(chuàng)造水平具有正向作用。本文的結(jié)論支持了進(jìn)一步加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的觀點(diǎn)。
　　第六，利用研發(fā)投入作為權(quán)重，在公司研發(fā)指數(shù)的基礎(chǔ)上

8、求得了行業(yè)研發(fā)指數(shù)與地區(qū)研發(fā)指數(shù)。研發(fā)指數(shù)水平較高的行業(yè)和地區(qū)基本上與實際經(jīng)驗一致。國家層面上的研發(fā)指數(shù)與經(jīng)濟(jì)波動相一致，說明會計數(shù)據(jù)具有一定的宏觀問題反映能力。
　　本文的理論貢獻(xiàn)在于:首次提出了研發(fā)指數(shù)概念，并進(jìn)一步探尋以指數(shù)形式反映公司研發(fā)活動價值創(chuàng)造能力的科學(xué)方法;本文的實踐意義在于:提供了公司研發(fā)指數(shù)的評價指標(biāo)體系及其指標(biāo)權(quán)重，并對指標(biāo)權(quán)重的穩(wěn)健性與相關(guān)性進(jìn)行了檢驗。所編制的公司研發(fā)指數(shù)能夠簡潔明了地反映公司研發(fā)水平，易